锂电池：销量环比持续改善 政策偏暖值得关注

　　4 月锂电池概念指数跑输沪深300 指数。2020 年4 月，锂电池指数上涨1.44%，新能源汽车指数上涨2.17%，而同期沪深300 指数上涨6.46%，锂电池指数跑输沪深300 指数。

　　4 月新能源汽车销售环比持续改善但连续十个月同比下滑。2020 年4月，我国新能源汽车销售7.20 万辆，同比下降25.60%，但环比3 月增长35.85%，4 月月度销售占比3.48%，销量已连续十个月同比下滑，主要受补贴下滑影响等。2020 年3 月，我国动力电池装机2.77GWh，同比下降44.97%，其中乘用车装机占比81.0%，三元材料占比80.30%；宁德时代（300750）、比亚迪（002594）、LG 化学位居前三。

　　上游原材料价格短期总体承压。2020 年5 月8 日，电池级碳酸锂价格为4.43 万元/吨，较4 月初下跌5.85%，预计短期窄幅波动；氢氧化锂价格为5.75 万元/吨，较4 月初回落0.86%，短期预计窄幅波动。电解钴价格24.3 万元/吨，较4 月初回落3.76%，短期预计窄幅波动；钴酸锂价格19.5 万元/吨，较4 月初回落8.45%；三元523 正极材料价格11.8 万元/吨，较4 月初下跌7.81%；LFP 价格3.90 万元/吨，较4 月初价格下跌4.88%。六氟磷酸锂价格为7.50 万元/吨，与4 月初回落6.25%，短期预计总体平稳；电解液为3.30 万元/吨，与4 月初价格回落8.33%，短期预计总体平稳。

　　目前，市场大环境总体仍存在不确定因素，但总体向下空间有限。近期汽车及新能源汽车行业政策持续偏暖，后续重点关注新能源汽车十三五发展规划和特斯拉电池日进展。中长期而言，新能源汽车行业发展前景确定，板块值得积极关注，但预计个股业绩和走势将出现分化，建议重点围绕细分领域核心龙头企业和特斯拉供应链主线布局。具体结合政策导向、细分领域价格水平和竞争格局，中长期建议重点关注上游部分锂电关键材料和锂电池细分领域龙头，以及特斯拉供应链主线投资机会，重点关注：宁德时代、【德赛电池(000049)、股吧】（000049）、当升科技（300073）、新宙邦（300037）、亿纬锂能（300014）、赣锋锂业（002460）、恩捷股份（002812）、星源材质（300568）等。

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