“T+0”交易真的又要来了

　　商报讯 （记者 潘建萍） 时隔25年，T+0交易或许将重返A股。

　　两会期间代表委员建议恢复A股市场T+0交易、建议在科创板率先实现“T+0交易”，上周五晚间上交所回应，表示将“适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易”。受此消息影响，昨日A股市场迎来六月开门红，其中受益最大的券商板块集体高开，截至收盘，【中银证券(601696)、股吧】（601696）、红塔证券（601236）、国金证券涨停，东方财富（300059）、南京证券（601990）等大涨7%以上。多家机构认为，T+0交易后，虽然券商、证券IT龙头最为受益，但对短期业绩提升或较为有限。

　　上交所将单次T+0交易提上日程

　　刚刚过去的周末，T+0交易无疑是一个热点话题。早在上周五尾盘，就有资金“抢跑”券商类个股，以博弈周末相关消息。果然，当天晚间，上交所回应两会期间代表委员关于资本市场的建议时，表示将“适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易，保证市场的流动性”。消息一出，整个市场沸腾了。不少投资者表示“下周一直接买就是了。”

　　其实，T+0交易不是新鲜事物。A股历史上也曾实施过T+0制度。1992年12月24日，上海证券交易所在取消涨跌幅限制7个月后，率先对A股和基金推出了日内回转交易制度（俗称T+0规则）。1992年12月24日至1993年2月16日，沪指从760点附近一路狂奔，一个多月时间最高上涨至1558点，涨幅超过100%。1993年11月深圳证券交易所也取消T+1，实施T+0，当月深成指涨幅达到7.88%。不过，到了1995年，出于防范风险的考虑，沪深两市的A股和基金交易又由T+0回转交易方式改回了T+1交收制度，并一直沿用至今。

　　上交所此次表示将研究引入“单次T+0”的消息出来后，期待T+0交易已25年之久的投资者难免欢呼雀跃，但值得注意的是，已有接近上交所的人士表示，T+0目前只是在研究阶段，并非立刻实施，不必过度解读。

　　券商、证券龙头将最受益

　　多家机构认为，T+0交易后，券商、证券IT龙头最为受益。

　　其实，早在上周五尾盘，券商板块就突然异动。多只券商股收盘集合竞价出现放量跳涨：天风证券（601162）收盘最后一分钟涨速达到0.92%，成交9845万元，占全天成交的约15%；中国银河（601881）最后一分钟涨速达到0.82%，成交8896万元，占全天成交的约35%。

　　而昨天一早，证券板块就高开高走，不少股民开始“追涨”。网友“明天会更好470”表示，开盘看到中银证券高开并迅速拉升，果断满仓了，希望接下去能“继续封板”。从整个板块来看，截至昨日收盘，证券板块大涨4.72%，中银证券、红塔证券、国金证券涨停，东方财富、南京证券大涨7%以上，【华鑫股份(600621)、股吧】（600621）、中信建投（601066）、天风证券、华西证券（002926）、浙商证券（601878）等大涨5%以上，板块内所有个股悉数上涨，涨幅最低的国泰君安也上涨超过2%。

　　安信证券表示，从个股来看，机构客户基础较好的头部券商、低佣金互联网券商相对受益于“T+0”政策。

　　华泰证券研报指出，T+0和做市商制度将从两方面影响证券IT公司。一方面，T+0和做市商制度的实施，将直接带来交易和估值系统升级改造的需求，带来证券IT业务增量，恒生电子（600570）等证券IT龙头将从中受益。另一方面，T+0和做市商制度，目的都是增加市场流动性，流动性的增加，对于同花顺（300033）、东方财富等C端交易软件来说，意味着流量的增加，促进用户数、用户活跃度、付费率等指标提升；对恒生电子等B端交易软件来说，意味着券商交易佣金的增加，客户支付能力得到改善，更有能力升级交易系统。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示，券商股代表了行情的风向标，一旦行情启动，券商股将会迎来大幅表现的机会。从经验来看，每轮行情启动券商股都不会缺席，前几个月券商股已得到充分调整，6月份券商股也会有所表现，再加上券商利好的消息不少，例如上交所研究推出单次T+0，券商股有望受益。

　　不过，也有券商表示，就业绩提升而言，短期或影响不大。开源证券研报指出，科创板若先行实施单次T+0交易，直接利好券商经纪业务，但短期盈利提升有限。

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