抗疫概念股待遇两重天：业绩炸裂的口罩股“见光死” 巨亏的手

　　上市公司上半年业绩预告陆续出炉。在抗疫中立下汗马功劳的医疗防护品上市公司也到了收获期。口罩、手套、防护服、熔喷布等公司，上半年业绩大多翻倍上涨。

　　但是，在靓丽的业绩背后，有公司股价却遭遇“见光死”——道恩股份(行情002838,诊股)、国恩股份(行情002768,诊股)等熔喷布公司股价出现大幅下跌，前期集体走牛的口罩股【振德医疗(603301)、股吧】(行情603301,诊股)、延江股份(行情300658,诊股)周二更是跌停。

　　另一方面，手套股却在持续大涨——英科医疗(行情300677,诊股)本周连续涨停，【蓝帆医疗(002382)、股吧】(行情002382,诊股)在两连板基础上周二再度大涨8.35%，昨晚公告预亏1.65亿元-2.25亿元的沈阳化工(行情000698,诊股)，周二上演九连板。

　　口罩向左 手套向右

　　7月14日，一波熔喷料企业的业绩预告出炉，大部分公司表现抢眼。其中，熔喷料龙头【道恩股份(002838)、股吧】预计上半年实现净利润5.21亿元-6.16亿元，同比增长560%-680%；二季度公司净利润超过4.5亿元。

　　同日披露业绩预告的【沃特股份(002886)、股吧】(行情002886,诊股)，预计今年上半年净利同比增长85%-120%；国恩股份预计上半年实现净利润5亿元-6亿元，同比增长198.07%-257.68%。

　　前一日披露业绩预告的金发科技(行情600143,诊股)，预计上半年实现净利润23.45亿元-24.46亿元，同比增加18.35亿元-19.36亿元；普利特(行情002324,诊股)预计上半年实现净利润2.81亿元-3.2亿元，同比增长370%-420%。

　　然而上述公司的股价却表现不佳。截至周二收盘，道恩股份下跌7.95%，沃特股份下跌5.61%，国恩股份下跌5.43%，金发科技盘中一度接近跌停，最终以下跌7.07%报收。

　　来源：Wind

　　前期表现抢眼的口罩股也集体大跌，振德医疗、延江股份周二以跌停报收，奥美医疗(行情002950,诊股)盘中也迫近跌停，最终以8.64%的跌幅报收。

　　来源：Wind

　　与此同时，手套股却在持续大涨。英科医疗在上周五晚间披露了二季度一个季度就实现净利润约20亿元的预增公告后，股价在本周连续涨停。蓝帆医疗周二在此前两连板基础上再度大涨8.35%。此前已经八连板、但昨晚预亏1.65亿元-2.25亿元的沈阳化工，因为被挖掘出是手套糊树脂生产商，周二再度涨停，上演九连板。

　　来源：Wind

　　低于预期和超预期

　　业内人士表示，对于部分公司股价“见光死”的表现，主要是因为上半年业绩没能达到投资者的预期。

　　以口罩及上游的熔喷布、熔喷料类公司为例。疫情暴发初期，几万元一吨的熔喷布炒到七八十万元仍然“一布难求”。随着政府严格进行价格管控，业内企业积极履行社会责任保量控价，产品实际销售价格远低于市场上所传的“天价”。另外，产能也是疫情期间新上，产能释放需要时间。

　　一家从事熔喷料企业负责人告诉中证君，疫情期间公司只面向政府定点口罩生产企业提供产品，避免产品流向市场参与炒作，公司产品出货价格远远低于市场上风传的价格。

　　相反，一直默默无闻的手套主要市场是海外，疫情暴发后海外市场全面告急，产品价格水涨船高，相关企业赚得盆满钵满。

　　以英科医疗为例，二季度单季度净利润接近20亿元，净利润几乎与公司净资产相当，单季ROE接近100%。

　　申万宏源(行情000166,诊股)研究报告测算，参考2019年成本情况以及公司业绩预告，预计英科医疗一季度丁腈手套销售均价约29美元/箱，二季度则达到110-120美元/箱，PVC手套一二季度的销售均价预计分别为16美元/箱及50-60美元/箱。这导致手套类公司业绩远超预期。

　　产业景气度分化

　　另有业内人士分析称，对于疫情防护品业绩可持续性的研判，也是股价分化的主要原因。

　　据了解，5、6月份疫情防护产品供应能力大幅提升，口罩及上游熔喷料价格已全面熄火，回落到常规水平。以道恩股份为例，到五月底，公司熔喷料日产量已从最初的120吨提升到1200吨。

　　业内人士介绍，这主要是因为口罩、熔喷料绝对门槛并不高，大量企业可以快速转产、扩产。相对来说，生产手套的难度就大很多。PVC手套及丁腈手套产能建设所需的时间、资金、设计、安装等条件相比口罩、防护服、医用酒精等疫情用品要复杂得多。

　　从供需情况来看，根据中国塑协和马来西亚手套行业协会的统计分析，2017年医疗级手套的全球市场容量大概为2700亿只。其中，PVC手套需求量约为750亿只，2009-2017年均复合增长率达3%；丁腈、乳胶手套需求量在2000亿只左右，年均复合增长率高达8%-10%。疫情暴发后，全球市场有望实现进一步的销售增长。

　　英科医疗在公告中就曾表示，公司作为行业主要企业，在保持设备高负荷运转的情况下，仍然无法完全满足市场销售需求。公司披露的截至5月29日接到的尚未开始出货的一次性手套订单金额超过2亿美元。

　　在产能端，尽管全球主要手套企业都在大规模扩产，但由于其建设周期需要1-2年，短期供应端难有大规模产能释放。申万宏源研究报告预计，手套的现有价格将持续到年底，明年需要具体看疫情的变化情况调整，明年下半年各企业新增产能投放，价格有下降压力。