上海证券--医药生物行业周报：全国集采拟中选结果公布产业结构持续优化升级

　　【研究报告内容摘要】

　　行业要闻：1）全国集采拟中选结果公布，原研企业参与度较低；2）2020年国家医保目录调整正式启动；3）我国已启动新冠疫苗的紧急使用。上市公司公告：1）泽璟生物：授予开拓药业GS19在大中华区的专利独家授权；2）佐力药业（300181）：参股公司的CAR-T疗法获得临床试验批准。最新观点：上周医药生物行业指数上涨0.02%，跑输沪深300指数0.29个百分点，涨幅最大的是医药商业板块（+4.28%）。近日，上海阳光医药采购网公布了第三批全国药品集中采购拟中选结果。与前两轮集采相比，本次集采竞争更为激烈，降价幅度更大，原研企业的参与度明显降低。而国内龙头企业的参与热情较高。从市场情况来看，部分原研药在国内的市场占有率仍然较高，因此，本土企业有望通过集采进一步抢占原研企业的市场份额。伴随带量采购的常态化，质量较差的落后产能将被进一步淘汰，集中度持续提升。龙头企业将有望受益于行业集中度提高以及仿制药进口替代，建议关注中国生物制药、科伦药业（002422）、石药集团等。此次集采中外资企业大规模流标，可能意在将把重心转为零售渠道，原研药品的转移将有利于零售企业的业绩增长，建议关注一心堂（002727）、大参林（603233）等。带量采购以及医保目录调整的持续推进，主要是为了通过压缩仿制药的支付空间，从而提高创新药的支付力度和可及性，建议关注创新药及其产业链，包括恒瑞医药（600276）、药明康德（603259）、泰格医药（300347）、【凯莱英(002821)、股吧】（002821）等。此外，政策免疫的板块中，伴随人均可支配收入的提高和国产疫苗迎来重磅产品收获期，我们建议关注眼科、牙科医疗服务，以及疫苗板块，主要包括通策医疗（600763）、智飞生物（300122）、沃森生物（300142）和华兰生物（002007）等。n风险提示政策推进不及预期风险；药品质量风险；疫情加剧风险等。