中银证券--建筑行业周报:社融与广义货币增速加快 基建投资有望先行

来源: 金融界 作者:佚名

摘要: 【研究报告内容摘要】8月份社融数据同步,新增社融3.58万亿元,同比多增1.39万亿元;广义货币213.7万亿元,同增10.4%,增速比去年同比提升2.2pct。

  【研究报告内容摘要】

  8月份社融数据同步,新增社融 3.58万亿元,同比多增 1.39万亿元;广义货币 213.7万亿元,同增 10.4%,增速比去年同比提升 2.2pct。金融数据改善政府投资需求有望增加,基建投资有望先行。

  建筑板块表现弱于大盘:本周申万建筑指数收盘 2182.82点,建筑板块周跌幅 2.87%,跑输大盘。板块整体估值 0.950倍 PB,较上周减少 0.030。

  细分板块中专业工程跌幅最小,为 2.39%,设计咨询跌幅最大,为 7.55%。

  相关概念板块中一带一路跌幅最小,为 2.71%,装配式建筑跌幅最大,为 4.98%。

  建筑行业上市公司新签订单数量与上周相比略有减少:除去八大央企的情况,本周建筑行业上市公司新签订单数量与上周相比略有减少。本周上市公司,新签订单 4项,中标 10项。新签订单金额 30.08亿元,中标和新签合计 66.49亿元。其中 PPP 项目 4项,EPC 项目 9项,施工 2项。

  7月份基建投资增速保持稳定,房地产开发投资增速小幅提升:7月份建筑行业相关投资数据增速保持稳定:基建投资完成额 1.64万亿元,同增7.7%,单月增速相比 6月份下降 0.7pct,连续两个月增速下滑。电热气水、交运邮储、公用水利三大基建分支行业分别完成投资额 0.26、0.62、0.76万亿元,同比分别增长 16.9%、11.7%、1.9%,电热气水相关投资额增速有所下滑,公用水利投资额增速环比提升 2.7pct。铁路、公路、市政、水利四大基建二级行业投资额分别为 0.

  10、0.44、0.09、0.60万亿元,同比分别增长 17.5%、10.4%、17.5%、0.0%。铁路投资增速相比 6月份回落17.3pct,水利投资增速相比 6月份提升 11.2pct,公路与市政投资增速保持稳定。房地产开发投资完成额 7.53万亿元,同增 11.6%,增速环比上行 3.2pct,地产投资复苏态势良好。总体看,7月份基建投资增速保持稳定,小幅回落,主要是电热气水行业投资增速下降,交运投资和公用水利投资保持稳定。房地产开发投资增速有所提升。

  社融与广义货币增速加快,政府债券增长明显,基建投资有望先行:8月份社融增量达到 3.58万亿元,同增 1.39万亿元,其中政府债券同比增8,729亿元,增幅明显提升。社融存量为 276.74万亿元,同增 13.3%,其中企业债券、征服债券余额分别同比增长 21.1%、18.7%。广义货币余额213.68万亿元,同增 10.4%,增速相比上月下降 0.3pct,比上年同期高 2.2pct。

  8月份金融数据快速增长,且政府债券增长较快,预示着政府投资需求有望增加,基建投资有望先行。

  重点推荐建议关注基建龙头中国铁建(601186),钢结构龙头鸿路钢构(002541),以及质地优良逐步发展钢结构业务的建筑民企龙元建设(600491)。

  评级面临的主要风险专项债发行不及预期,建筑央企改善不及预期。

审核:yj127 编辑:yj127
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基建投资,pct

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