西南证券--医药生物行业：2020年1~8月血制品批签发 8月多数品种出现不同程度下滑

　　【研究报告内容摘要】

　　分品种来看：人血白蛋白（规格换算/10g）： 2020年1-8月，人血白蛋白批签发总量为4037万瓶(+26%)，其中国产人血白蛋白批签发总量为1504万瓶(+6%)，占比为37%；进口人血白蛋白批签发总量为2533万瓶(+42%)，占比为63%。免疫球蛋白：2020年1-8月，静丙（规格换算/2.5g）批签发总量为914万瓶，同比增长23%；其中，2020年8月静丙批签发量为104万瓶，同比下降31%。其他品种如狂免（规格换算/200IU）793万瓶(+11%)、破免（规格换算/250IU）389万瓶(-6%)；免疫球蛋白（规格换算/150mg）205万瓶(+109%)。凝血因子类：PCC（规格换算/200IU） 97万瓶(+35%)、凝血因子VIII （规格换算/200IU）144万瓶(+25%)、纤原（规格换算/0.5g）76万瓶(+68%)。

　　分公司来看：华兰生物（002007）：破免获批93万瓶(+88%)，PCC获批38万瓶(+25%)，人白获批177万瓶(+11%)，凝血因子VIII获批38万瓶(-16%)。【双林生物(000403)、股吧】（000403）：静丙获批38万瓶(+26%)，狂免获批90万瓶 (-19%) ，人白获批64万瓶（-1%）。卫光生物（002880）：狂免获批126万瓶(+92%)，人白获批74万瓶（+13%），破免获批5万瓶(-78%)，免疫球蛋白获批8万瓶(-70%)。天坛生物（600161）：狂免获批67万瓶(+26%)，静丙获批223万瓶(+13%)，人白获批339万瓶(+13%)；破免获批51万瓶(-53%)，乙免获批17万瓶(-39%)。博雅生物（300294）：人白获批96万瓶(+85%)，狂免获批61万瓶(+56%)，静丙获批48万瓶(+23%)，纤原获批13万瓶(-34%)。

　　投资建议：2020年1-8月多数品种实现批签发量稳健增长。新兴事件过后，监管趋严，同时今年疫情导致上半年采浆减少，下半年供给有望趋紧，中长期来看，集中度有望提升，整体未来发展值得看好。8月多数品种批签发量有所下滑。 重点推荐华兰生物、双林生物、卫光生物、天坛生物等，建议关注博雅生物。