国海证券--电子行业周报：政策发力第三代半导体 产业链投资机会几何

　　【研究报告内容摘要】

　　本周投资主题：发展第三代半导体有望写入“十四五”规划，政策支持力度空前，第三代半导体国内外差距相对较小，“新基建”等应用驱动行业快速发展，市场空间广阔，给予行业“推荐”评级。

　　政策发力第三代半导体，我国企业有望乘风而起。近日据国家新材料产业发展专家咨询委员会委员介绍，国家2030计划和“十四五”国家研发计划已明确第三代半导体是重要发展方向。与第一、二代半导体材料Si、GaAs不同，以GaN、SiC为代表的第三代半导体材料具有高频、高效、高功率、耐高压、耐高温、抗辐射等特性，可以实现更好的电子浓度和运动控制，特别是在苛刻条件下备受青睐，在5G、新能源汽车、消费电子、新一代显示、航空航天等领域有重要应用。我们认为，一方面，第三代半导体下游应用切中了“新基建”中5G基站、特高压、新能源充电桩、城际高铁交主要领域，另一方面，第三代半导体产品主要使用成熟制程工艺，在美国持续升级对我国半导体产业技术封锁的大环境中，第三代半导体有望成为我国半导体产业突围先锋，相关产业链上下游企业将充分受益。（第三代半导体相关标的梳理详见表表2）。

　　第三代半导体市场空间广阔，看好产业链龙头公司。第三代半导体工艺产线对设备要求相对较低，国内企业和国外龙头差距相较于第一、二代半导体较小，国内公司存在弯道超车机会，我们认为下游功率器件受贸易摩擦影响较小，“新基建”等应用驱动行业快速发展，市场空间广阔：Omdia测算显示，全球SiC和GaN功率半导体销售收入预计将从2018年的5.71亿美元增至2020年底的8.54亿美元，至2029年底或超50亿美元，未来十年将保持年均两位数增速。我们看好成长路径清晰的第三代半导体产业链龙头。设备领域我们重点推荐：北方华创（002371）、华峰测控，受益标的：中微公司；器件领域我们重点推荐：斯达半导（603290）、捷捷微电（300623），受益标的：三安光电（600703）、闻泰科技（600745）、华润微，扬杰科技（300373）等。其他方面，消费电子，苹果本周举行秋季新品发布会，带来了AppleWatchSeris6/SE、新款iPadAir等多款产品，iPhoe12暂时缺席，预计标配5G的IPhoe12系列将于10月上市，我们认为苹果用户5G换机需求有望随IPhoe12上市而加快释放，我们看好苹果产业链核心标的，持续推荐未来2-3年成长路径清晰的行业龙头，重点推荐：【鹏鼎控股(002938)、股吧】（002938）、立讯精密（002475），受益标的：歌尔股份（002241）、蓝思科技（300433）等。面板行业，LCD周期上行与OLED成长共振，国内面板行业龙头有望持续享受行业集中度提升、周期变弱带来的长期盈利红利，重点推荐：方京东方A和TCL科技（000100）。上周调研及报告：：【周观点】苹果新品发布会将至，看好苹果产业链核心公司风险提示：新冠疫情海外加剧导致下游需求不及预期；贸易持续恶化风险；华为禁令不确定性风险。