面板价格涨幅有望扩大 行业龙头分享长期盈利红利

　　LCD行业具有典型的周期性特征，对于LCD价格变化趋势的判断将是重中之重。

　　根据奥维睿沃2020年9月TV面板价格快报(下旬版)，主流电视面板尺寸(32、39.5、43、50、55、65、75)9月结算价格预计分别为50美元、79美元、94美元、124美元、149美元、200美元、300美元，较8月环比上涨5美元、7美元、11美元、16美元、15美元、12美元、5美元，涨幅分 别 为 11.11%、9.72%、13.25%、14.81%、11.19%、6.38%、1.69%，涨幅超过9月上旬的预期。

　　随着海外复工复产顺利进行，下游需求逐步复苏，新冠疫情对面板产业冲击已经提前结束。考虑到国内外需求的进一步恢复，以及韩国三星、LGD的产能退出，四季度电视面板价格将继续保持上涨态势。预计2020年10月主流电视面板尺寸(32、39.5、43、50、55、65、75)价格分别为53美元、83美元、100美元、133美元、157美元、205美元、304美元，较9月环比上涨3美元、4美元、6美元、9美元、8美元、5美元、4美元。

　　目前，全球面板产线资源整合呈加速趋势。2020年8月28日，TCL华星发布公告拟以10.8亿美元 (约76.22亿人民币)收购三星苏州G8.5代产线，产能12万片/月;2020年9月24日，京东方宣布拟收购中电熊猫南京G8.5产线80.83%股权和中电熊猫成都G8.6产线51%股权，产能分别为6万片/月和12万片/月。

　　根据测算，京东方和TCL收购完成后其LCD面板产能将分别提升1260万平方米/年和792万平方米/年，按照90%切割效率和全部切TV算，全球TV-LCD总产能约为1.9-2亿平方米/年，收购完成后面板双巨头市场份额将提升约10%，面板行业集中度将会进一步提升。

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　　国内面板行业龙头京东方A(行情000725,诊股)、【TCL科技(000100)、股吧】(行情000100,诊股)有望在寒冬之后分享行业集中度提升、周期性变弱带来的长期盈利红利。 国海证券(行情000750,诊股)