2020年中国光伏逆变器行业现状、竞争格局与发展趋势 中国品牌有望占领绝对地位

　　集中式中型逆变器是主要类型

　　光伏逆变器(PV inverter或solar inverter)可以将光伏(PV)太阳能板产生的可变直流电压转换为市电频率交流电(AC)的逆变器，可以反馈回商用输电系统，或是供离网的电网使用。光伏逆变器是光伏阵列系统中重要的系统平衡(BOS)之一，可以配合一般交流供电的设备使用。

　　光伏逆变器一般分为三类：集中式逆变器、组串式逆变器和微型逆变器。具体来看，应用场景差异主要如下：

　　1)集中式逆变器：大型地面、水面、工商业屋顶(500-3400kW)，代表企业有国内的华为、阳光电源（300274）、【上能电气(300827)、股吧】（300827）等企业。

　　2)组串式逆变器：小型分布式和地面站-工商业屋顶、复杂山丘(20-300kW，目前最大250kW)、户用(20kW以下)，控制效果最好;代表企业主要是Solaredge、【锦浪科技(300763)、股吧】（300763）、古瑞瓦特、固德威。

　　3)微型逆变器：单体容量一般在1kW以下，多路MPPT+单机集中逆变，代表企业Enphase、欧姆尼克等。

　　随着组串式逆变器在集中电站和分布式领域的快速渗透，大势所趋，基本所有国内厂商都布局组串式。2019年中国组串式逆变器占比60.2%，考虑今年组串式电站高渗透率，前瞻预计到2020年占比提升至65%+，未来提升至75%以上。

　　行业集中度不断提高

　　纵观光伏逆变器市场竞争格局的发展变化，近10年以来，行业集中度逐步提升，2019年全球前十家企业的市场份额已达到73%。细分结构来看，1-3名地位稳固，市占率维持在45%左右，4-10名名次不断轮换，市占率在30%左右，头部稳定，腰部竞争激烈。

　　国内竞争激烈 龙头出海是必然

　　海外光伏行业发展较早，较为成熟，对产品可靠性、品质有要求，会看产品在全生命周期的价值，行业进入门槛也较高，重视企业品牌，所以毛利率高。国内对价格较为敏感，国内厂商竞争激烈，拉低了毛利率。

　　从2019年国内外企业逆变器单价对比来看，国内企业阳光、【固德威(688390)、股吧】、古瑞瓦特单瓦售价约0.3-0.4元/W，而海外SMA售价0.57元/W，扎根美国市场的Solaredge、enphase售价分别为0.78元/W、2.20元/W，远远高于国内企业售价。国内企业产品价廉质优，比海外低50%以上，后续可通过价格策略迅速抢占市场份额。

　　优势强化 渗透全球

　　从地区分布来看，除日本市场特别倾向于本土逆变器厂商、美国市场对中国光伏产品有诸多限制之外，亚太(除中国外)、印度等新兴市场，以及欧洲传统市场中中国企业正不断渗透。中国企业在光伏逆变器行业拥有人力成本优势和全产业链制造优势，两大优势结合使得中国的逆变器产品“量大质优”。综合来看，逆变器市场上中国厂商的统治地位将长期保持，甚至会继续强化。

　　Wood Mackenzie数据显示，2019年年全球逆变器出货126.735GW，同比增长了18%，中国出货超过65%。2020年5月，世纪新能源网CNE数据分析团队发布2020Q1光伏逆变器出口数据分析。根据统计，2020Q1光伏逆变器主要企业出口金额2020Q1逆变器出口金额5.51亿美元(包括光伏、离网光伏、车用、逆变器电源、储能逆变器等产品，不含中国品牌在海外工厂出货)。

　　龙头企业海外收入持续高涨

　　从国内逆变器龙头收入区域分布来看，近两年国内逆变器龙头海外收入持续高增，2019年上能电气的海外收入较上年暴增12倍，从1979万元人民币增至2.7亿元，阳光、锦浪等龙头的海外收入也逆势高增50%+。海外市场已经成为国内逆变器龙头的增长引擎，前瞻预计海外市场至少还有3年的高速增长期。

　　中国品牌有望占领绝对优势地位

　　中国逆变器企业通过价格策略迅速抢占市场，2019年国内企业海外出货同增60%+，海外市场份额(按GW)在55%，20年预计提升至60%左右，2025年有望提升至70%以上。