国盛证券--房地产开发：9月统计局数据点评：开发投资持续增长 销售延续回暖态势

　　【研究报告内容摘要】

　　房地产开发投资单月同比持续两位数增长。开发投资单月同比持续两位数增长。9月房地产投资金额15029.9亿元，同比增长12%，1-9月累计投资额103484亿元，同比增长5.6%，增速提高1个百分点。分地区看，1-9月西部、东部和东北地区房地产开发投资额累计同比分别增长8.1%、6.5%和4.4%，中部地区累计同比增长0.9%，由负转正。

　　单月新开工面积同比小幅下降。单月新开工面积同比小幅下降。1-9月累计新开工面积160090万平方米，同比下降3.4%，降幅收窄0.2个百分点；单月新开工20173.04万平方米，同比下降-1.95%，环比增长1.45%。1-9月住宅、办公楼和商业营业用房新开工面积累计同比为-4.2%、-3.7%和-6%，办公楼降幅略为缩窄。

　　单月竣工面积同比下降，各业态累计增速稳定。1-9月累计竣工面积41338万平方米，同比下降11.6%，降幅扩大0.8个百分点；单月竣工4230.52万平方米，同比下降17.7%，环比增加9.63%。1-9月住宅、办公楼和商业营业用房竣工面积累计同比分别为-10.5%、-18.6%和-24%。

　　土地购置量小幅下降，成交价款较快增长。1-9月累计房企土地购置面积15011万平方米，同比降低2.9%。9月单月土地购置面积3064.2万平方米，同比降低4.8%。9月单月土地成交价款为2228.23亿元，同比增长22.98%；平均土地价格7271.76元/平方米，同比增长29.15%。

　　销售累计降幅持续收窄，单月同比稳步增长。9月商品房销售面积18587万方，同比增长7.25%，环比上升25.13%；1-9月累计值为117073万方，同比降低1.80%；降幅收窄1.5个百分点。9月商品房销售额18704.46亿元，同比增长16.04%，环比提升20.51%。1-9月累计值为115647亿元，同比增长3.7%，增幅达2.1个百分点。

　　到位资金累计持续增长，利用外资由正转负。1-9月累计房地产开发企业到位资金136376亿元，同比增长4.4%，9月单月值为19284.1亿元，同比增长14.5%，环比增长17.1%。1-9月利用外资累计同比下降-9.50%，自筹资金、定金及预收账款和个人按揭贷款同比为5.9%、2.9%和9.5%，涨幅扩大。

　　投资建议：投资建议：房地产板块估值仍处于低位，建议关注：1.经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企，如金地集团（600383）、保利地产（600048）、万科A；2.弹性较大、经营持续提升的成长型房企，如中南建设（000961）、【金科股份(000656)、股吧】（000656）、阳光城（000671）3.现金流优秀、运营能力逐渐得到市场认同从而估值提升的商业地产：华润置地、新城控股（601155）、龙湖集团、大悦城（000031）；4.兼具业绩改善和高分红特征的标的：华发股份（600325）、华夏幸福（600340）；5.推荐关注经纪服务赛道龙头：贝壳、我爱我家（000560）、世联行（002285）。

　　风险提示：疫情影响超预期，销售超预期下行。