华安证券--计算机行业周报：AI独角兽企业陆续上市 关注人工智能产业投资价值

　　【研究报告内容摘要】

　　行情回顾 本周上证综指上涨 0.91%，创业板指下跌 1.80%，沪深 300指数上涨 0.76%。计算机行业指数下跌 2.18%，跑输上证综指 3.09%，跑输创 业板指 0.38%，跑输沪深 300指数 2.94%。横向来看，本周计算机行 业指数在中信 30个行业指数中排名第 24，在 TMT 四大行业（电子、 通信、计算机、传媒）中位列第三。

　　AI 独角兽企业陆续上市，关注人工智能产业投资价值 近日，中信证券关于深圳云天励飞技术股份有限公司的上市辅导工作已 全部完成，这也意味着云天励飞择日将正式冲刺科创板。

　　AI 独角兽企业上市步伐逐渐加快， 有望带动上市人工智能企业的价值 重估。 云知声、 依图科技均已递交科创板招股书的申报稿。 此次云天励 飞完成上市辅导工作，预计近期也将申报上市。 根据《2020胡润全球独 角兽榜》，云知声估值 70亿元，依图科技估值 140亿元，对应 2019年 的 PS 分别为 32倍和 20倍，而科大讯飞（002230）仅有 8倍 PS，价值有望重估。

　　政策支持力度大，人工智能产业具有广阔发展空间。新基建、内循环新 格局、十四五规划建议稿等均体现出人工智能产业的重要性。根据艾瑞 咨询， 2022年国内 AI 核心产业规模有望达到 1573亿元，复合增速 58%，产业有望持续快速增长。 从感知智能走向认知智能，专业领域知识图谱是核心竞争力。

　　当前人工 智能技术的发展逐渐趋于成熟，基于有监督学习的深度学习算法逐渐成 为主流， 机器已经在部分领域超越了人类的感知能力。 我们认为人工智 能的发展已经逐渐从感知智能向认知之能转变，其中建立各专业领域的 知识图谱成为发展的重点。 人工智能进入规模商用的红利兑现阶段，相关企业有望实现戴维斯双 击。

　　我们认为当前相对容易建立知识图谱的领域，有望成为人工智能率 先规模商用的产业，例如安防、 教育、医疗等。 随着头部企业对各行各 业知识图谱的积累和构建，人工智能有望真正实现商用化落地。 建议关注 智能网联汽车： 千方科技（002373）、 中科创达（300496）、 锐明技术（002970）、 道通科技、 德赛西威（002920）。 AI 和工业软件： 用友网络（600588）、科大讯飞、泛微网络（603039）、中望软件、中控技术。 网络安全和信创： 启明星辰（002439）、奇安信-U、安恒信息、深信服（300454）、【金山办公(688111)、股吧】。