东吴证券--医药生物行业2020年疫苗行业批签发专题报告：大品种持续放量 行业持续高景气

　　【研究报告内容摘要】

　　2020年疫苗行业批签发共6.3亿支，相比近6年平均批签发5.7亿支显着提升，按批签发量中标价计算，2020年国内疫苗批签发货值规模达667.9亿元，核心产品批签发情况如下：

　　13价肺炎疫苗：全球疫苗销售额最大品种，目前仅有辉瑞和沃森生物（300142）的产品在国内获批，2020年批签发量1088.8万支，其中辉瑞和沃森生物分别批签发642.3万支（同比+35%）和446.5万支；2020Q4批签发376.9万支，其中辉瑞和沃森生物分别批签发261.6万支（同比+40%）和115.2万支，考虑到国内13价肺炎疫苗目前极低的渗透率，预计国产13价肺炎疫苗将持续快速放量趋势。

　　HPV疫苗：2020年批签发合计1543.2万支（同比+42%），其中二价批签发314.6万支（【万泰生物(603392)、股吧】（603392）批签发245.6万支，GSK批签发69.0万支），四价批签发721.9万支（同比+30%），九价批签发506.6万支（同比+52%）；2020Q4批签发合计434.7万支（同比+30%），其中二价批签发101.4万支（万泰生物批签发69.4万支，GSK批签发32.0万支），四价批签发285.5万支（同比+81%），九价批签发47.9万支（同比-67%）。HPV疫苗累计至今批签发共3489.1万支，对应1163.0万人份（全部按每人3支计算），目前国内HPV疫苗渗透率依然较低，国产和进口HPV疫苗仍然处于快速放量状态。

　　四联苗：康泰生物（300601）独家产品， 2020年批签发量合计为556.3万支（同比+17%），2020Q4批签发89.8万支（同比-60%），根据草根调研，预充式四联苗目前招标已基本完成，预计2021将恢复快速放量状态。

　　五联苗：赛诺菲巴斯德独家产品，2020年批签发量合计为630.3万支（同比+37%），2020Q4批签发132.2万支（同比+112%）。

　　Hib疫苗：2020年批签发量合计1114.6万支（同比+56%），2020Q4批签发142.9万支（同比+318%），Hib批签发大幅增加主要系智飞生物（300122）批签发大幅增加所致，其2020年批签发达到369.8万支（同比+764% ）。

　　水痘疫苗：2020年批签发量为2758.4万支（同比+32%），其中百克生物批签发875.6万支（同比+22%），批签发占比32%，长春祈健批签发863.1万支（同比+66%），批签发占比31%。