万联证券--轻工制造行业周观点报告：废纸、白卡价格持续反弹 家具零售额同比恢复至正增长

　　【研究报告内容摘要】

　　行业核心观点：1）造纸：上期所纸浆期货收于6312.09元/吨，继续上涨。白卡纸、废纸价格持续反弹。建议关注下游需求回暖、“限塑令”下白卡替代且具有成本优势和提价权的白卡纸龙头企业；22）家居：近期房屋新开工面积、竣工面积、销售面积累计同比均持续改善。受益于消费升级与精装房大趋势，定制家居的需求有望进一步释放，建议关注定制家居龙头公司。

　　3）黄金珠宝：根据国家统计局数据，金银珠宝社零从2月的同比-41.1%恢复到12月的同比+11.60%。短期延后性婚嫁需求的释放以及上半年疫情导致行业出清，我们继续看好黄金珠宝龙头企业。

　　4）文娱用品：12月限额以上文化办公用品零售额同比+9.60%，仍保持较高增速。随着疫情得到进一步控制，下学期开学目前正在顺利进行；下半年办公文具有望保持良好增长态势，叠加线下销售渠道逐渐恢复，看好相关优质文具标的。

　　投资要点：：行情回顾：上周（2021年1月18日-2021年1月22日）申万轻工制造指数上涨2.68%，跑赢上证综指1.54个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第10。年初至今申万轻工制造指数上涨5.06%，跑赢上证综指1.22个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第10。二级子板块方面：上周造纸-2.53%、包装印刷4.43%、家用轻工4.52%、其他轻工制造6.30%。三级子板块方面：上周造纸Ⅲ-2.53%、包装印刷Ⅲ4.43%、家具6.38%、文娱用品1.22%、珠宝首饰5.93%、其他家用轻工2.07%、其他轻工制造Ⅲ6.30%。

　　上市公司重要公告：帝欧家居（002798）发布发行股份及支付现金购买资产公告；裕同科技（002831）、【劲嘉股份(002191)、股吧】（002191）发布减持公告；中顺洁柔（002511）发布人事变动公告；蒙娜丽莎（002918）发布关联交易公告。

　　行业重要事件：1）玖龙原纸5连涨，20张涨价函轰轰烈烈登场；2）5个月左右累涨50%白卡纸价已接近8000元/吨；3）纸板一周涨5次单次涨幅高达15%；4）废纸价格指数升至2462元/吨再创近期新高：风险因素：疫情反复、原材料价格大幅波动、行业竞争加剧风险。