国金证券--基础化工行业研究:醋酸、尿素价格大幅上涨 粘胶短纤价格稳中有升

来源: 金融界 作者:佚名

摘要: 【研究报告内容摘要】煤化工:煤炭价格高位回落,煤化工基础产品价格小幅调整。本周煤炭价格高位回落,单吨价格下降幅度约30元/吨,多数煤化工产品的成本支撑力度略有调整。

  【研究报告内容摘要】

  煤化工:煤炭价格高位回落,煤化工基础产品价格小幅调整。本周煤炭价格高位回落,单吨价格下降幅度约30元/吨,多数煤化工产品的成本支撑力度略有调整。本周乙二醇价格上行,目前来看乙二醇价格仍然由油头产品主导,原油价格上行带动乙二醇油头原料石脑油价格上行,带动乙二醇成本支撑力度提升,本周乙二醇企业平均开工率约为65.68%,其中乙烯制73.34%,煤制53.21%,乙烯制开工大幅上行,需求端聚酯开工暂时维持相对高位;本周醋酸产品山东地区价格约为4900元/吨,较上周价格上行约100元/吨,本周行业开工率约为77.52%,其中河南顺达装置停车预计节前恢复,塞拉尼斯装置故障半负荷运行预计下周恢复,整体开工上行但供给压力尚可,产品价格预期将以小幅波动为主。

  化肥行业观点:化肥价格继续走高。本周尿素价格继续大幅提升,山东及两河报价涨至2080-2150元/吨。即将进入春耕季节,海外尿素价格也实现了大幅攀升,2021年以来,价格上行约30%以上,对国内价格形成一定支撑,同时国内冬季持续地开工状态使得尿素供给相对低位,下游采购需求支撑较强,整体尿素维持高景气运行,本周气头尿素开工有所恢复,尿素日均产量13.58万吨,环比增加1.23万吨,行业开工率70.85%,其中煤头开工78.59%,环比增加2.08%,气头开工50.48%,环比增加28.68%,预计进入2月份尿素开工将逐步提升,下游工业生产按需采购,淡储形成一定支撑,建议持续关注装置动态;本周磷肥价格维持高位,华中地区55%粉状一铵价格2100-2200元/吨,价格小幅上行,二铵产品企业以发运前期订单为主,磷肥价格维持高位运行,一方面海外的一铵在2021年上行了近30%,二铵价格上行了15%,价格持续攀升对于国内价格形成一定支撑,同时合成氨及硫酸价格持续上行,从成本端对于磷肥价格形成支撑,本周一铵开工相对平稳至63%,企业控量挺价意愿较强,二铵开工上行至69%,供给偏紧的状态略有缓解,企业以发运前期订单为主,预期春耕前以高位运行为主。

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  黏胶短纤行业:粘胶短纤价格稳中有升,库存进一步下行

  整体来看粘胶短纤库存位于相对低位,行业的供给压力不大,近期开工负荷相对平稳,产品库存持续消耗,连续六周库存下行,经过前期的市场整理,行业供给压力不大,库存低位市场偏紧状态短期持续,厂家挺价意愿也较为强烈,价格预期将偏强运行,本周1.2D产品价格约为14000元/吨,较上周略有提升。

  投资建议

  展望2021年,我们建议重点关注两条主线,其一是聚焦龙头,我们认为市场对于化工龙头的认知和持仓策略发生了质的变化,而且这一变化在正反馈的驱动下会不断强化,往后看我们仍看好龙头的投资价值,建议重点关注万华化学(600309)、华鲁恒升(600426)、【扬农化工(600486)、股吧】(600486);另外一条主线是建议关注具备α属性的估值合理的成长标的,建议重点关注龙蟠科技(603906)和中旗股份(300575)。

  风险提示

  疫情影响国内外需求下滑,原油价格剧烈波动,贸易政策变动影响产业布局。

审核:yj127 编辑:yj127
关键词:

上行,尿素,支撑

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