西南证券--医药行业2021年2月投资月报:业绩是“王道 “创新+自主消费”是核心主线

来源: 金融界 作者:佚名

摘要: 【研究报告内容摘要】行情回顾:2021年1月申万医药指数上涨0.53%,跑输沪深300指数约2.17个百分点,在本月全行业行情排名第12。

  【研究报告内容摘要】

  行情回顾:2021年1月申万医药指数上涨0.53%,跑输沪深300指数约2.17个百分点,在本月全行业行情排名第12。医药行业估值水平(PE-TTM)为46倍,相对全部A股溢价率为138%,相对剔除银行后全部A股溢价率为72%,相对沪深300溢价率为189%。分子板块来看,1月医药行业子板块涨幅最大的是医疗服务(11.9%),下跌幅度最大的是化学制剂(-8.1%)。1月份前几周受业绩催化影响,板块表现靓丽,最后一周由于资金面上流动性收紧导致板块回调较大。

药品,布洛芬,医药

  业绩才是“王道”,无需过分担心短期流动性。从业绩来看,近期申万医药板块212家公司陆续发布业绩预告,其中超过一半(107家)业绩预告增速超过50%。我们也对重点覆盖的56家医药上市公司2020全年业绩进行了预测,其中预计全年业绩增速超过50%的有14家;净利润增速30%-50%的有10家;净利润同比下滑的公司有10家

  CXO、药店、医疗服务、疫苗、疫情相关器械等板块业绩普遍较好。随着疫苗逐步接种,医药需求有望逐步回暖,我们建议持续关注业绩确定性强的以上板块和个股

  从资金面看,不宜过分担心流动性收紧预期,公募基金规模再创新高,截止1月30日公募基金净值规模约21万亿元,发行数量7495只,同比+21%,基金份额同比28%。

  中长期看好“创新”和“自主消费”两条主线:

  (1)创新主线:1)创新药:重点看好恒瑞医药(600276)、中国生物制药、君实生物、贝达药业(300558)、泽璟制药、康弘药业(002773)、前沿生物等;转型创新看好康辰药业(603590)、冠昊生物(300238)、博瑞医药、海普瑞(002399)、科伦药业(002422)、亿帆医药(002019)等;2)CRO/CDMO (CXO):重点看好药明康德(603259)、药明生物、泰格医药(300347)、【凯莱英(002821)、股吧】(002821)、博腾股份(300363)、九洲药业(603456)、美迪西、药石科技(300725)等;3)创新疫苗:重点看好康泰生物(300601)、智飞生物(300122)、康华生物(300841)、康希诺等;4)创新器械:重点看好迈瑞医疗(300760)、健帆生物(300529)、佰仁医疗、南微医学、安图生物(603658)、爱博医疗、伟思医疗等;5)创新模式:重点看好大参林(603233)、一心堂(002727)、老百姓、益丰药房(603939)、平安好医生、健麾信息(605186)、九州通(600998)、上海医药(601607)、柳药股份(603368)等;6)创新检测:重点看好华大基因(300676)、金域医学(603882)等。

  (2)自主消费主线:1)自费生物药:重点看好长春高新(000661)、我武生物(300357)等;2)血制品:重点看好卫光生物(002880)、【双林生物(000403)、股吧】(000403)、华兰生物(002007)、天坛生物(600161)等;3)中药消费品:重点看好片仔癀(600436)、云南白药(000538)等;4)医美板块:重点看好爱美客(300896)、华熙生物等;5)连锁医疗服务:重点看好通策医疗(600763)、爱尔眼科(300015)、美年健康(002044)等。

  稳健组合:药明康德、迈瑞医疗、恒瑞医药、长春高新、我武生物、康泰生物 、智飞生物、片仔癀(600436)、通策医疗(600763)、【爱美客(300896)、股吧】(300896)。

  弹性组合:君实生物(1877)、卫光生物、双林生物、大参林(603233)、金域医学(603882)、博腾股份(300363)、凯莱英(002821)、健帆生物(300529)、【南微医学(688029)、股吧】(688029)、美年健康(002044)。

  2021年2月组合推荐

  风险提示:药品降价预期风险;医改政策执行进度低于预期风险;研发失败的风险。

审核:yj127 编辑:yj127
关键词:

看好,生物,医药

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