开源证券--电气设备行业周报：重新布局景气度较好环节和公司

　　【研究报告内容摘要】

　　(1)新能源汽车：行业月度增速、供需紧张度都处于较好阶段，目前仍然是我们推荐的板块，各环节排序：上游、电池、六氟磷酸锂、材料、零部件。二月份短暂排产低谷后，三月份景气度将再创新高，SK事件后更加有利于国内供应链走向全球。上游原料是目前我们看好的方向（景气度向上开始阶段、扩产周期慢）；

　　其次，我们看好估值与增速匹配度较好的二线环节和公司，比如负极的中科电气（300035）等。长期的投资方向，核心是特斯拉、宁德时代（300750）产业链。风险在于增速的下降、与估值的偏离。

　　(2)光伏：我们主要看好龙头和竞争格局的变化，各环节排序：硅料、硅片、逆变器、辅材、组件、电池。各环节龙头加强了产业链的合作和拓展，以应对后期价格的短期压力；十四五各省非常重视清洁能源建设，行业需求有望超预期。

　　长期看好隆基股份（601012）等一线龙头市占率和竞争力的提升；短期看好竞争格局有变化的环节：硅料、硅片、逆变器等。其次，二线环节中被忽视并具有核心竞争力的公司（比如金刚线供应商【美畅股份(300861)、股吧】（300861）等）受益。

　　美国当地时间2021年2月10日，ITC认定对SKI侵占了LG化学的商业机密，LG化学和SKI之间为期21个月的诉讼尘埃落定。此前SKI在美国有两座工厂：一期9.8GWh朦计划在2022Q1投产，二期11.7GWh于2020Q3开始建设，预计2023年投产，目前美国工厂尚未对外供货，因此对现有锂电材料供应商（当升科技（300073）、中科电气等）影响有限。根据SKI目前规划，到2023年产能将达76GWh，各地产能占比为：中国46%、美国28%、匈牙利20%、韩国6%。SKI后续或将产能建设重心放在中国和欧洲，现有供应商当升科技（正极一供）、中科电气（负极主供）及国内锂电材料潜在供应商受益。

　　新能源汽车行业层面：1月新能源乘用车批发销量16.8万辆，同比增长290.6%新能源汽车公司层面：【蔚蓝锂芯(002245)、股吧】（002245）2020年实现归母净利润2.78亿元，同比增长136.33%，宁德时代出资设立新能源产业投资合伙企业光伏行业层面：浙江省、江苏省光伏“十四五”规划出炉，隆基股份公布钙钛矿叠层电池专利光伏公司层面：通威股份（600438）与晶科能源签订重大战略合作协议，隆基股份分别与OCIM、福莱特（601865）签订硅料、玻璃长单采购合同风电公司层面：国家能源局下发《关于征求2021年可再生能源电力消纳责任权重和2022-2030年预期目标建议的函》风电行业层面：天顺风能（002531）全资子公司出售其参股公司全部股权