东吴证券--机床行业专题:十年周期拐点已至 民企崛起进行时
摘要: 【研究报告内容摘要】驱动因素:1、中国制造业全球份额提升,中国制造业资本支出进入进入复苏通道,
【研究报告内容摘要】
驱动因素:1、中国制造业全球份额提升,中国制造业资本支出进入进入复苏通道,机床需求将持续旺盛2、、中国机床行业进入十年更新大周期3、国产优秀机床企业进口替代加速关键假设:1、过去十年国内机床行业需求从400亿美元下降至220亿美元,按照8-10年更新周期,十年周期拐点已至,2021-2024年将更新需求将驱动行业快速增长。
更新需求+国产机床数控化率提升,预计2021-2025年国产数控金属切削机床市场规模CAGR=23%,年均更新需求达千亿元。
2、格局剧变、国企退场,民营企业崛起在即。目前【创世纪(300083)、股吧】(300083)、海天精工(601882)等国产厂商已跻身市场前列,有望在这一轮周期中脱颖而出。同时产能利用率提升+顺势扩张,规模效应下龙头业绩弹性高。
投资建议:建议关注优质有竞争力的民营企业龙头【创世纪】、【海天精工】、【【国盛智科(688558)、股吧】】。
风险提示:下游制造业回暖不及预期;机床行业更新换代需求不及预期;核心零部件及中高端机床国产化不及预期。
机床,制造业,民营企业