3月3日可转债日报：国君固收称当前转债市场波动行情下有两种投资思路

　　一、每日提示

　　可转债申购

　　无

　　可转债上市

　　无

　　二、市场复盘

　　3月2日，转债跟随A股回调，中证转债指数跌0.32%报367.11点。

　　日内六成转债下跌，交易的341只可转债中，133只可转债上涨，3只可转债持平，205只可转债下跌。正股表现不佳，109只个股上涨，9只个股持平，223只个股下跌。

　　昨日交易的345只可转债中，87只可转债上涨，2只可转债持平，256只可转债下跌。正股涨跌各半，170只个股上涨，10只个股持平，165只个股下跌。

　　三、可转债要闻

　　1、机构观点

　　国君固收发布研报称，当前转债市场波动行情下有两种投资思路：一是结构市下布局新的转债抱团方向。当前市场出现分歧本质是通胀预期引起的分母端贴现率上升杀估值导致，但目前经济复苏动力尚可，分子端盈利预期改善有确定性。在流动性收紧预期压低风险偏好的背景下，绩优蓝筹股仍将是下一阶段的交易核心，对于质地较好、对应的公司为行业龙头的偏股型转债，我们看中其跟随正股上涨带来的超额收益。全球周期品涨价已经带动顺周期行业股价上涨，未来盈利超预期将进一步确认周期行业景气度。行业选择上，建议关注有色、石化、基化和机械等顺周期行业转债，以及景气度回升，估值较低的银行板块转债。

　　二是捡漏前期超跌的低价转债。1)对于进可攻退可守的“双低”转债。策略一是选取抱团之外正股有上升动力的“双低”转债；策略二是选取价格处于绝对低位，甚至跌破债底，但实际信用还款能力不弱，且正股有一定弹性的“双低转债”。2)对于低价格高转股溢价率的单低转债。建议一方面选取信用资质较好、到期收益率较高的低价国企转债作为债券持有；另一方面从转债的下修动力出发筛选出可能下修转股价的可转债。下修动力主要有三个：避免回售，促进投资者转股以及帮助参与大比例配售的大股东或大比例包销的承销商实现解套。

　　四、投资机会

　　1、 折价转债列表

　　2、 到期赎回税前收益高的转债列表