银行业：预期业绩持续回升

　　行业整体净利润增速回升

　　商业银行2020年实现净利润1.94万亿元，同比下降2.7%，增速较前三季度回升5.6个百分点。

　　已披露业绩快报的24家上市银行总体净利润同比增速由负转正

　　截止目前已经有24家上市银行披露了业绩快报，合计净利润同比增长2.4%，同口径较前三季度回升6.5个百分点，

　　且24家银行中有19家都实现了净利润增速的回升。此外，这24家上市银行的2020年营业收入同比增长8.1%，也较前三季度小幅回升0.3个百分点。

　　年报前瞻：行业净利润增速回升

　　我们基于业绩快报数据小幅修订了已覆盖上市银行盈利预测增速，预计2020年已覆盖银行平均净利润同比增长2.8%，较前三季度提升6.8个百分点。全年行业净利润增速较前三季度明显回升，压制板块估值的因素进一步消除。投资建议：行业基本面向好，看好板块后续表现

　　考虑到2021年银行资产质量有望持续改善，加上净息差降幅收窄、对净利润增长不利影响减弱，以及银行板块相对估值仍处于历史低位，我们继续看好板块后续表现，维持行业“超配”评级。

　　个股方面，基于板块景气反转的逻辑，我们优先推荐估值低、基本面原本就很稳健的大行，看好大行估值修复行情，首推工商银行(行情601398,诊股)；基于长期成长的逻辑，继续推荐业绩高增长的宁波银行(行情002142,诊股)、招商银行(行情600036,诊股)、常熟银行(行情601128,诊股)、成都银行(行情601838,诊股)。

　　风险提示

　　若宏观经济大幅下行，可能从多方面影响银行业，比如经济下行时期货币政策宽松对净息差可能产生负面影响、宏观经济下行时期借款人偿债能力下降可能会对银行资产质量产生不利影响等。