注册制稳步推进 券商股反弹在路上

来源: 财富动力网作者 作者:张厚培】

摘要: “牛市旗手”将归来?分析指出,资本市场深化改革主线不变,将继续完善推进相关政策的实施与推进,政策红利将持续释放,券商板块热度有望升高。

  “牛市旗手”将归来?分析指出,资本市场深化改革主线不变,将继续完善推进相关政策的实施与推进,政策红利将持续释放,券商板块热度有望升高。

  注册制稳步推进中

  证监会主席易会满在中国发展高层论坛圆桌会上指出,总的看,注册制的相关制度安排经受住了市场的检验,市场运行保持平稳,市场活力进一步激发,达到了预期的效果,各方总体是满意的。注册制改革作为新事物,我们一直非常关注市场的反映,始终保持向市场学习的态度,认真倾听、持续完善。

  易会满表示,我们将坚定注册制改革方向不动摇,继续坚持稳中求进,坚持系统观念,扎实做好科创板、创业板注册制试点评估,完善注册制全流程全链条的监管监督机制。重点是把握好实行注册制与提高上市公司质量、压实中介机构责任、保持市场平稳运行、明确交易所审核职能定位、加快证监会发行监管转型、强化廉洁风险防范等6个方面的关系。

  分析指出,全面实行股票发行注册制既是资本市场基础制度建设的重要一环,也是“牵一发而动全身”的改革。中山证券首席经济学家李湛认为,当前资本市场改革的重中之重在于注册制和退市制度。从稳步推进注册制改革可以看出,监管机构更加看重IPO直接融资的健康发展;完善常态化退市机制,表明监管层对于出清A股问题公司的决心。

  全而注册制对于券商行业而言,无异是重大利好。长城证券(行情002939,诊股)研究所副所长汪毅表示,实施全面注册制主要利好券商的投行与研究业务。一方面,注册制将带来IPO项目数量的增加,投行获得更多业务空间;另一方面,IPO企业家数上涨,券商对上市IPO企业的定价权亦会加强实力,进而有益于研究所及相关业务的联动增强。

  其实,实施全面注册制对券商多条业务线均是利好。相较投行、研究、直投等直接受益部门而言,券商经纪业务部门也将在全面注册制下迎来红利。银泰证券股转系统业务部总经理张可亮表示,券商的营业部将会承接更多股票托管市值业务,同时上市企业的大股东做股权质押和理财需求也将有承载,利好经纪业务。

  另一方面,注册制之下,退市将变得常态化,题材炒作的投资风险急剧增加,市场风格将越来越倾向于成熟市场的价值投资,机构投资者队伍将逐渐发展壮大,市场波动率大幅下降。投资者结构的改变将使证券公司的机构业务大幅增长,其专业投研能力将得到更好的变现机会。

  值得一提的是在注册制等多重利好因素影响下,券商股的业绩高速增长。中证协数据显示,2020年度证券行业实现营业收入4484.79 亿元,同比增长 24.41%,净利润1575.34 亿元,同比增长 27.98%,127 家证券公司实现盈利。

  光大证券(行情601788,诊股)表示,2021年资本市场深化改革主线不变,将继续完善推进相关政策的实施与推进,政策红利将持续释放。头部券商各项业务综合实力强劲,能更大限度的分享改革红利;随着头部趋势的逐渐集中,头部券商业绩有望继续保持增长趋势。部分中小券商及特色化经营券商另辟蹊径差异化发展,也能进一步确保公司市场地位,驱动业绩稳步提升。

  券商股反弹在路上

  去年四季度以来,券商股遭机构大幅度减持,板块相关个股走势也是跌跌不休。不过,近期机构却大举“抄底”港股券商。数据显示,汇添富基金自去年12月初增持东方证券(行情600958,诊股)港股,朱雀基金今年以来也在增持华泰证券(行情601688,诊股)港股。

  朱雀基金总经理梁跃军曾表示,券商作为资本市场改革的重要参与者,有望持续迎来政策红利。头部券商资本实力雄厚、业务布局全面、国际化业务领先、风控水平较高,未来有望继续做大做强。

  此外,今年年初曾“唱空”新能源的杨东近期也在大举“抄底”港股券商。数据显示,近日杨东掌舵的百亿私募宁泉资产耗资约925万港元增持95.5万股中信建投(行情601066,诊股)H股(06066.HK)。此次增持后,宁泉资产持有中信建投证券H股达6327.25万股,占后者H股股份的5.02%。

  分析人士认为,机构大佬“抄底”港股券商,一方面或缘于券商股中AH高溢价率较高。H股相对A股的折价一直存在,两地上市的股票,A股平均比H股要高出30%。另一方面,凭借业绩和政策改革红利,低估值的券商股似乎正逐渐迎来各机构的青睐。

  值得一提的是行业股价低迷时候,有券商抓紧时间回购。东吴证券(行情601555,诊股)在3月5日抛出回购计划,拟回购1940.26万股-3880.51万股,用于实施限制性股票股权激励计划,回购价格不超过13.20元每股,回购的资金总额不超过5.1222亿元。

  长城证券分析师刘文强指出,当前券商板块估值约为2倍PB(市净率),估值低位起跳,远低于2015年的5倍PB及2007年的17.66倍PB。“券商板块热度有望激活,按照过去10年复盘经验,券商板块大概率跑赢上证综指。投资者应保持耐心,关注机构调仓”。

  华创证券认为,资本市场深化改革持续推进,市场对作为重要中介的证券公司提出了更高的要求,风控能力、研究能力、整体客户服务能力,以及渠道建设能力成为能否进一步提高市占率的关键要素。通过分析世界领先投行的展业模式,可见衍生品具有丰富客户服务、完善机构投资者策略模式、优化券商自身资产负债结构及稳定收益率等多项特点。

  个股标的方面,华创证券表示,维持推荐核心竞争力显着的中信证券(行情600030,诊股)、华泰证券(601688)、东方财富(行情300059,诊股)、【中金公司(601995)、股吧】(行情601995,诊股),重点关注中信建投(601066)以及预期受益于区域市场改革的国泰君安(行情601211,诊股)、海通证券(行情600837,诊股)、招商证券(行情600999,诊股)。

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完善,资本市场

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