华金证券--医药行业周报：板块反弹明显 核心资产景气度回归

　　【研究报告内容摘要】

　　瑞丽发现缅甸输入疫情，中国疫苗首次通过欧盟国审批：根据卫健委数据，本周全国（内地）确诊新冠患者 91例，其中 54例为境外输入患者，云南发现本土确诊 37例。截至 4月 1日，瑞丽市完成全部人员采样工作，累计完成 30.94万份核酸检测样本，送检 23.6万份，完成 10.55万例；已追踪到密接及次密接人员 1320人。全球疫情方面。截止本周末，全球累计确诊人数达 13178万例；

　　本周全球新增确诊达 404万例，环比增加 3.9%。印度等部分地区疫情反弹，可能迎来第三波疫情。目前疫情反弹主要原因疑似为病毒变异。疫苗接种方面，截至 4月 4日，我国疫苗接种人数达到 1.40亿剂；每日平均接种量约在 450万剂。

　　排除 3日和 4日假期原因，疫苗接种速度明显攀升。全球疫苗接种量超过 6.53亿剂次（+23.9%），周接种量达到 1.26亿剂，全球疫苗推进速度显着加快。

　　本周医疗服务表现最佳，中药最差：本周生物医药指数上涨 2.81%，跑赢沪深300指数 0.36pct，在所有一级行业中排名 6位。二级子行业中化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务本周涨跌幅分别为1.57%、0.71%、0.66%、2.20%、1.94%、4.55%、6.51%。截止 2021年 4月2日，医药板块 PE 约为 55.51倍（整体法、TTM），相对 A 股（剔除金融）的估值溢价率为 55.71%，高于历史中位数数据（2010年以来溢价率均值为 50%，中位数为 53%）。个股方面，本周涨跌幅前五名分别为哈三联（002900）（39.77%）、*ST恒康（002219）（27.56%）、爱美客（300896）（21.37%）、景峰医药（000908）（20.57%）、济民制药（603222）（19.96%），跌幅后五名分别为康弘药业（002773）（-23.55%）、【一品红(300723)、股吧】（300723）（-9.52%）、贵州三力（603439）（-9.20%）、九强生物（300406）（-8.56%）、云南白药（000538）（-8.30%）。

　　投资建议：3月下旬以来，医药板块反弹明显，核心资产企稳反弹表现较好，一季报预期业绩表现较好公司也表现亮眼。本轮调整后，大部分龙头公司估值趋向合理，基本面并未发生变化，长期布局的时点逐步显现，仍坚持业绩稳定的核心资产。具备性价比且质地较好的二三线公司仍受到市场较高关注。4月进入年报和一季报密集披露期，建议关注业绩高增长公司。我们建议关注迈瑞医疗（300760）、恒瑞医药（600276）、智飞生物（300122）、长春高新（000661）、药石科技（300725）、司太立（603520）、【心脉医疗(688016)、股吧】、康泰生物（300601）。

　　风险提示：疫情发展超预期；外部市场风险；行业政策变化或超预期；药物研发不达预期