长城证券--食品饮料行业动态点评:消费持续复苏 3月线上白酒销售量价齐升

来源: 金融界 作者:佚名

摘要: 【研究报告内容摘要】社零总额高增长,消费市场持续复苏。

  【研究报告内容摘要】

  社零总额高增长,消费市场持续复苏。2021年1―2月份,消费市场延续上年持续复苏的良好态势,叠加同期基数较低影响,社会消费品零售总额同比增长33.8%,扣除价格因素实际增长34.3%。其中,餐饮收入同比增长68.9%,白酒餐饮消费场景恢复明显;商品零售整体同比增长30.7%,基本生活类和消费升级类商品销售均较快增长,烟酒类实现增速43.9%,超过消费行业平均水平。下阶段,促进消费政策持续显效,居民消费意愿增强,白酒消费环境有望持续改善。

白酒,浓香型,泸州

  线上白酒量价齐增,销售额超5亿元。阿里线上酒类数据显示,3月白酒行业销售额5.05亿元,同比增长72.53%,销量同比增长11.28%,均价同比增长55.04%。1)从销售额来看,有6家白酒企业突破千万元销售额,依次是茅台、五粮液(000858)、汾酒、泸州老窖(000568)、洋河、古井贡,其中茅台、五粮液、汾酒分别实现7.04千万元、6.32千万元、2.88千万元。此外,次高端品牌今世缘(603369)、口子窖(603589)、舍得销售额增幅巨大。2)从销量来看,高端酒和主流次高端品牌占据较大份额,五粮液、汾酒、泸州老窖、茅台、洋河、古井贡均突破万件,低档酒中牛栏山凭借超5万件的销量遥遥领先。3)从均价来看,茅台、五粮液、水井坊(600779)销售均价最高,增速也处于行业高位,其中水井坊均价高系产品结构以次高端、高端白酒为主所致。

  糖酒会反馈积极,加速产品升级享受消费红利。糖酒会期间,各大酒企反馈春节动销良好,消费氛围热度不减;主流次高端品牌更关注千元价格带,地产酒突破百元价位向200元以上布局,白酒价增主导的扩容趋势愈发明确。未来行业景气确定性强,消费升级带来结构化机会,兼具品牌力和渠道力的高端、次高端龙头有望不断扩大市场份额,实现稳健业绩成长。

  投资建议:社零总额高增长体现消费持续复苏,白酒线上销售量价齐升,行业景气不减,消费升级带来结构化机会。我们预计将推动次高端反弹,判断高端白酒持续性好;高端白酒是基石,次高端为增量的逻辑不变,加强关注五粮液、汾酒,继续推荐金种子、水井坊。

  风险提示:宏观经济波动、行业景气变化、消费升级不及预期、食品安全风险。

审核:yj127 编辑:yj127
关键词:

白酒,升级,五粮液

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