平安证券--电子行业周报：台积电上调资本开支 关注MINILED显示

　　【研究报告内容摘要】

　　行业动态：1）台积电上调资本开支：台积电发布了 2021年第一季度财报数据，该公司一季度营收为 3624.1亿新台币（约 832.5亿元人民币），同比增长 16.7%；净利润为 1396.9亿新台币(约 320.9亿元人民币)，同比增长 19.4%。公司上调 2021年资本开支至 300亿美金（2020年 Q4指引是250~280亿美金），80%投在 3nm/5nm/7nm 等先进制程，10%投在先进封装，10%投在成熟制程，未来三年资本开支 1000亿美金。2）关注 MINILED 显示：2021年 4月 14-16日，“第十九届深圳国际 LED 展（LEDCHINA）”与“2021国际音视频智慧集成展（深圳）”在深圳会展中心同期举行，多家企业均展示了 MINI LED 显示相关产品。根据 LEDinside 的预估，Mini LED 背光在 2024年在终端产品渗透率有望达到 15~20%。预估 Mini LED 市场规模将从 2019年 2亿美元，大幅成长至 2024年 25亿美元，年复合成长率 65.7%，建议关注产业链公司新益昌、鸿利智汇（300219）、聚飞光电（300303）等。

　　重点公司公告：1）韦尔股份（603501）公告 2020年年报。2）彩虹股份（600707）公告 2020年年报。3）紫国光微公告 2021年度一季报预告。4）奥拓电子（002587）公告 2021年度一季报预告。5）麦捷科技（300319）公告 2020年年报。6）深南电路（002916）公告 2021年度一季报。7）【中颖电子(300327)、股吧】（300327）公告 2021年度一季报。

　　二级市场信息：上周（4/10-4/17）申万电子行业下跌 0.71%，跑赢沪深300指数 0.66个百分点。板块方面，申万板块汽车、采掘、食品饮料、房地产涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第 14位。另外，纳斯达克指数上涨 1.09%，费城半导体指数下跌 1.26%，台湾电子指数下跌 0.61%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为久之洋（300516）、ST 宇顺、朗科智能（300543）、【卓翼科技(002369)、股吧】（002369）、金安国纪（002636）、欣旺达（300207）、东晶电子（002199）、贤丰控股（002141）、福晶科技（002222）、新亚制程（002388）；跌幅排名前十的是隆利科技（300752）、深南电路、宏达电子（300726）、惠伦晶体（300460）、苏大维格（300331）、远望谷（002161）、GQY 视讯、安洁科技（002635）、华正新材（603186）、激智科技（300566）。

　　投资建议：上周（4/10-4/17）申万电子行业下跌 0.71%，行业整体表现一般。短期而言，LCD 面板在日韩产能退出及海外需求复苏的背景下供给偏紧，LCD 面板涨价持续，厂商获利提升，建议关注 TCL 科技等。另外，“十四五”强调科技攻关，半导体在产业政策和国产化提速中受益，短期在PMIC、驱动 IC 和功率器件等需求刺激下，晶圆制程产能利用率维持高位。

　　建议关注芯片产业链公司【紫光国微(002049)、股吧】（002049）、思瑞浦、华润微和士兰微（600460）等。同时，建议关注 MINI LED 产业链公司新益昌。

　　风险提示：1）5G 进度不及预期：5G 全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响；3）手机增速下滑的风险：如果手机销量增速显着低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。