东北证券：重点关注传媒板块中具备成长性及确定性的细分赛道投

　　2021年中期策略：重点关注传媒板块中具备成长性及确定性的细分赛道投资机会。建议持续关注以直播电商为代表的高成长性赛道，重视平台和产业服务商机会，以及以潮玩为代表的新消费品；另一方面，随着暑期到来，游戏及院线进入景气周期，关注爆款游戏及暑期档投资机遇；对于面临监管压力的教育板块，重点把握政策安全边际，关注职业教育与民办高教等确定性较高的板块。

　　直播电商：直播电商2021年2万亿成长大赛道，持续关注直播电商平台及服务商核心价值。抖音和快手持续加大电商端投入，快手致力于打造信任经济&抖音打造兴趣电商持续推动行业大发展，平台全年GMV有望再突破，推荐关注【快手】。行业发展下服务商高效对接品牌和用户价值凸显，推荐快手核心服务商【星期六(行情002291,诊股)】和抖音优质服务商【值得买(行情300785,诊股)】。

　　游戏：爆款游戏带动估值回升逻辑已经验证，结合近期整体买量市场较去年高点有所回落，暑期档游戏整装待发，我们认为游戏整体又回到了相对景气的周期，看好游戏市场全年的增长，关注近期有新游发行的【完美世界(行情002624,诊股)】、【网易】，一并关注【【吉比特(603444)、股吧】(行情603444,诊股)】等。

　　潮玩：潮玩消费心智养成，行业高成长性之下重点关注头部潮玩公司投资机会。头部公司泡泡玛特IP能力持续得到验证，全年预计上新120个盲盒新系列，其产品SKU丰富度不断提升，渠道下沉渗透+海外市场业务进展顺利，助力泡泡玛特业绩高速增长，推荐【泡泡玛特】。

　　教育：把握政策安全边际，重点关注职业教育与民办高教。《民办教育促进法实施条例》出台，民办高教收并购风险落地，高等教育毛入学率将持续增长，2019年为51.6%，2025年有望提升至60%，民办高教需求强劲；国家提出职业教育与普通教育具备同等重要地位，2020年两会提出未来两年职业技能培训3500万人，高职扩招200万人。把握职教高教板块确定性机会，关注职教龙头【中公教育(行情002607,诊股)】、并购整合能力得到验证的【希望教育】。K12培训赛道严监管趋于常态化，发展将进一步规范化。

　　院线：下半年内容储备丰富，关注暑期档票房表现。2021年上半年实现不含服务费票房250.30亿元，恢复至2019年同期的86%，下半年国产优质影片供给丰富，进口片也有望恢复上映，看好下半年票房复苏。推荐关注院线龙头【万达电影(行情002739,诊股)】，优质内容出品方【光线传媒(行情300251,诊股)】。

　　来源：东北证券(行情000686,诊股)