银河证券：猪鸡价格反弹中继，把握成长红利之宠物食品

　　　　6月猪肉价格持续下行，CPI同比小幅上涨

　　21年6月我国CPI同比+1.1%，其中食品项同比-1.7%，食品中猪肉同比-36.5%。6月CPI环比-0.4%。期间猪肉价格持续下行，影响CPI猪肉环比-13.6%。6月我国农产品(行情000061,诊股)进口金额为202.43亿美元，同比+33.44%，出口金额67.95亿美元，同比+12.1%，贸易逆差134.48亿美元，同比+47.63%。

　　　　猪价反弹中继，黄鸡价格抬头中，持续关注价格走势

　　自6月下旬猪价触底反弹以来，7月整体处于震荡过程中，截至23日均价环比+6.6%。我们依旧维持Q3猪价震荡上行的预期。黄鸡价格7月小幅好转，，截至23日均价环比+1.34%；一方面或跟随猪价好转，另一方面亦迎来季节性上行区间，建议持续关注鸡价走势。后期猪鸡价格若如期反弹，行业内部分个股或有短期行情。

　　　　把握食品赛道，掘金宠物行业成长红利

　　宠物行业为农业板块中最具成长优势的领域，建议加强关注。基于人口老龄化、单身人士增加等社会结构变化以及养宠精细化等消费模式变化，叠加宠物食品规模占比55%、刚需属性，国内宠物食品行业处于成长初期，市场增量可期。

　　　　年初至今板块表现弱于沪深300，林业、动保表现较好

　　年初至7月23日，农林牧渔板块整体下跌10.08%，同期沪深300上涨1.75%。对比农林牧渔各子行业，畜禽养殖跌幅最大（-28.02%），饲料业、种植业次之，分别为-19.81%、-12.52%；而林业、农业综合、动物保健为上涨的三个子行业，涨幅分别为19.53%、4.79%、2.40%。

　　　　投资建议

　　从历史统计规律来看，Q3为年内猪价上行期，假若该趋势来临，叠加生猪出栏高增长、成本控制优秀，那么生猪养殖龙头企业【牧原股份(002714)、股吧】(行情002714,诊股)可加强关注。随着6月22日生猪均价持平，23日迎来上涨行情，我们初步判断三季度猪价反弹行情已到来，目前处于反弹中继的震荡行情中，建议可持续关注牧原股份（002714）。

　　黄羽鸡行业经历2020年价格低位，目前处于回归均值状态，21Q1部分企业业绩予以验证。我们预计21年均价同比提升15%左右，建议关注华东区规模龙头、成本控制行业领先的【立华股份(300761)、股吧】(行情300761,诊股)。在养殖后周期领域，我们看好疫苗销量受益于生猪存栏逐步回升的确定性，建议关注中牧股份(行情600195,诊股)、科前生物(行情688526,诊股)（688536）等疫苗优质个股。

　　宠物行业为农业板块中最具成长优势的子领域，建议加强关注。基于人口老龄化、单身人士增加等社会结构变化以及养宠精细化等消费模式变化，叠加宠物行业中宠物食品占据半壁江山，我们认为国内宠物食品行业处于成长初期，国内市场增量可期。建议关注国内市场发力中的中宠股份(行情002891,诊股)。

　　来源：银河证券