稀土:风电和工业电机需求爆发,价格创新高

来源: 金融界网作者 作者:东吴研究

摘要: 有色金属稀土:风电和工业电机需求爆发,价格创新高事件:近一周稀土现货、期货价格均出现快速增长。点评:价格:快速反攻,重回历史高位。截至2021年11月4日,镨钕氧化物现货价格为75万元/吨,

  有色金属

  稀土:

  风电和工业电机需求爆发,价格创新高

  事件:近一周稀土现货、期货价格均出现快速增长。

  点评:

  价格:快速反攻,重回历史高位。截至2021年11月4日,镨钕氧化物现货价格为75万元/吨,周度、月度涨幅分别高达4%、25%。稀土价格大幅超过2021年初和2021年9月份的两次高点,逼近历史新高。期货方面,氧化镨钕期货价格逼近80万元/吨,周度价格涨幅为12%。期货价格上涨较现货更加迅速,且短期呈现加速上涨趋势。

  低库存、下游进入旺季,涨价通道仍存。截至2021年10月末,氧化镨钕工厂库存仅为2719吨,同比下滑45%;月度下滑6%;我们认为在稀土库存见底的情况下,且四季度为需求旺季,稀土下游厂商有较强烈补库存需求,稀土价格仍然具备较强的上升基础。

  需求端:风电和工业电机提供新增量。除了电动车需求景气以外,风电和工业电机均为稀土需求提供了新增量,这是近期价格上涨的原因之一,且这部分需求具有良好的持续性。

  风电:需求超预期。受益于风电装机有望超预期和风机大型化助力平价上网,我们预测国内风电新增装机2021-2025年均复合增速为20%;且随着永磁直驱电机在风机中渗透率逐步提升,我们预计2025年风电领域钕铁硼需求2.7万吨,2021-2025年均复合增速达到34%;

  工业电机:或为最大预期差,成长空间有望超过新能源车和风电。在能耗双控和电价高位大背景下,凭借较强的节能经济性,我们认为稀土永磁电机的渗透率能从2020年的3%提升至2025年的25%;在我国工业电机总产量稳步增长的情况下,我们认为工业电机用钕铁硼需求有望于2025年达到6.2万吨,5年CAGR高达56%。

  供给端:配给刚性,立法护航。2006-2021年我国稀土开采控制总量年复合增速仅为4.5%。2021年1月15日,工业和信息化部起草了《稀土管理条例(征求意见稿)》,上升到立法高度来规范稀土行业的发展。

  投资建议:受益下游风电、工业电机和电动车需求高增,以及供给配额限制,稀土供需偏紧的格局有望长期维持;短期下游厂商库存持续低位,四季度补库存需求旺盛,稀土价格仍具备继续上涨动力。继续推荐高弹性稀土标的:包钢股份(行情600010,诊股)、盛和资源(行情600392,诊股);建议关注轻、重稀土行业龙头:北方稀土(行情600111,诊股)、【五矿稀土(000831)、股吧】(行情000831,诊股);推荐磁材企业龙头金力永磁(行情300748,诊股)、建议关注宁波韵升(行情600366,诊股)。

  风险提示:需求不及预期;供给增长超预期。

审核:yj127 编辑:yj127
关键词:

稀土,风电,电机

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