【传媒】综合基本面、估值、商业化进度因素把握元宇宙机会

　　【传媒】综合基本面、估值、商业化进度因素把握元宇宙机会——行业周报-20211107

　　1、综合基本面、估值及商业化进度等因素把握元宇宙领域投资机会

　　继FACEBOOK于10月28日宣布更名为Meta之后，全球市值第一的上市公司Microsofe（微软）在11月2日的？Microsoft Ignite大会上由首席行政官 Satya Nadella宣布正创造全新的元宇宙平台，并将推出Mesh for Microsoft Teams，即“将虚拟体验平台Microsoft Mesh的混合现实功能，引入到办公协作软件 Microsoft Teams中，让用户实现沉浸式开会及更身临其境的远程协作”。微软的布局让元宇宙的关注度持续升温，并意在将元宇宙的架构从C端渗透到B端办公领域。我们维持此前的观点，认为元宇宙的核心内涵是实现虚拟世界与现实世界更好的融合，其并非一件产品或者单个平台，而是不断进化的生态系统，它需要具备“沉浸感、开放性、经济系统、文明”等特征，需要硬件在其体系下不断迭代，各平台在其生态中互联互通。在元宇宙宏大的架构之下，我们更应关注其具体落地的领域以及商业化时间轴，基于其功能设定和当前技术发展水平，开放世界游戏或拥有更大可能成为落地主场景及商业化最快的领域，移动终端当前仍为主要接入口，但VR/AR硬件设备或逐渐成为重要入口，5G/6G通讯技术、AI、区块链技术及基于区块链产生的NFT等或成为重要的技术支撑，元宇宙将衍生对于硬件、数据流量及内容服务的增量需求，打开商业化空间。对于平台，如当前拥有流量的互联网龙头，以及开放世界游戏的研发、运营商而言，元宇宙或加速其头部化趋势，且成为其互联互通的催化剂，但该领域对于新进入者机会或较小；对于围绕平台的硬件和技术服务商而言，或存在技术迭代、弯道超车的机遇。近期游戏板块在元宇宙的催化下估值明显回升，但市值及利润体量较大、基本面较好的头部公司估值回升幅度相对较小，元宇宙领域下一阶段投资机会或更集中在具备开放世界游戏研发运营能力、季度业绩持续回暖且估值仍然较低的头部公司，我们建议继续加大配置力度，重点推荐完美世界(行情002624,诊股)、【吉比特(603444)、股吧】(行情603444,诊股)、姚记科技(行情002605,诊股)、心动公司、创梦天地，受益标的包括网易-S、腾讯控股、三七互娱(行情002555,诊股)、世纪华通(行情002602,诊股)、盛天网络(行情300494,诊股)、恺英网络(行情002517,诊股)。

　　2、EDG夺冠，北京冬奥会临近，前瞻性布局体育板块，把握2022大赛年机会

　　2021年11月7日凌晨，来自LPL赛区的中国电竞战队EDG获得《英雄联盟》S11全球总决赛冠军，引发全民关注，体现电竞市场的高热度。11月5日杭州亚组委首次公布了2022年杭州亚运会电子竞技小项设置，英雄联盟、王者荣耀（亚运版）、和平精英（亚运版）、炉石传说、刀塔2、梦三国2、街霸5和FIFA Online 4等8个项目入选。杭州亚运会是电竞首次作为正式比赛项目的大型运动会，其举办或进一步驱动国内电竞市场的发展，扩大受众群体，加速商业化。另外，距北京冬奥会开幕已不足100天，相关的赛事营销活动将逐步开展，或为广告市场带来增量。北京冬奥会和杭州亚运会作为2022年国内举办的重要体育大赛，对于体育产业链的业绩拉动值得关注，建议提前布局体育板块，重点推荐【元隆雅图(002878)、股吧】(行情002878,诊股)，受益标的包括舒华体育(行情605299,诊股)、分众传媒(行情002027,诊股)、电魂网络(行情603258,诊股)等。

　　风险提示：元宇宙面临的政策监管风险；游戏上线时间推迟或流水不及预期。