临近春节消费旺季 看好业绩超预期板块

　　2022年A股开年并不顺利，但“涨价”概念却异军突起，代表有中药和部分食品饮料，引发了局部热点，资金流入较为明显。在业内人士看来，2021年年报即将进入披露期，市场对业绩的关注度有所提升，而目前又临近春节消费旺季，部分行业涨价的契机比较好。因此，涨价概念股存在业绩超预期的可能，值得投资者关注。

　　A食品饮料 高端酒需求旺盛

　　临近春节，白酒市场将“涨价”推向高潮。近日，茅台酒批价小幅上涨，20年飞天茅台批价在3320元左右，处于高位，飞天散瓶价格小幅上涨，在2790元至2820元左右。出口茅台酒出厂价上涨，与国内一致。除龙头茅台外，泸州老窖(行情000568,诊股)、古井贡酒(行情000596,诊股)、【舍得酒业(600702)、股吧】(行情600702,诊股)等超10家白酒企业纷纷宣布部分产品涨价。有行业人士指出，长期而言，白酒消费升级趋势不改，板块上行具有稳固需求基础。同时，部分大众品也加速提价大军当中，是否会在业绩中得以体现也值得投资者关住。

　　高端酒稳增趋势有较大保障，次高端行业高速扩容与全国化趋势顺利推进，共同推动次高端酒企竞争更加激烈，分化加剧。东亚前海证券分析师汪玲指出，双节动销显示高端酒需求端旺盛趋势不变，茅五泸动销表现均良好，在库存水平上也保持低位。目前，高端酒企控量挺价已经成为主基调，同时加强渠道管控，打击渠道囤货窜货行为，为2022年业绩良好增长奠定稳固基础。高端酒需求韧性强，库存水平低位、良好的基本面为酒企提价形成支撑。次高端方面，酒企围绕产品结构升级、全国化布局展开竞争。次高端价格带中在产品结构升级、全国化方面布局深厚具备实力的酒企，竞争优势明显，区域龙头将在产品结构升级+全国化推进支撑下延续高增。

　　民生证券分析师王言海指出，白酒进入“第三成长”阶段，消费升级是长期趋势，强分化、高集中的特征显着，大周期弱化，小周期与产业政策更相关，我们看好次高端价位和千元价位段的快速扩容，次高端价位进一步细分为500-800元新兴次高端、300-500元传统次高端。对于投资标的的选择，需求是纲领，疫情约束减弱的预期下，验证消费场景恢复与提价传导因素，围绕景气度、确定性与估值三角优选高质量龙头与高成长赛道。建议投资者关住贵州茅台(行情600519,诊股)、泸州老窖、五粮液(行情000858,诊股)、山西汾酒(行情600809,诊股)、洋河股份(行情002304,诊股)、舍得酒业、古井贡酒、迎驾贡酒(行情603198,诊股)、今世缘(行情603369,诊股)等。

　　除备受关注的白酒行业外，在成本推动下，主流食品企业纷纷提价，涉及各个细分行业。有行业人士指出，叠加明年猪价下行幅度远小于今年、明年CPI（食品）大概率进入上升通道，呈现前低后高的走势，PPI则随着大宗商品价格的回落呈趋稳态势。全年来看，食品价格温和通胀以及工业原材料价格趋稳乃至下行，以及需求端的改善，将会导致食品制造业企业处于净利率扩张区间。

　　东莞证券分析师魏红梅表示，近期香飘飘(行情603711,诊股)与立高食品(行情300973,诊股)相继发布提价公告，对公司主要产品的价格进行不同程度的调整。在提价的大环境下，板块存在边际改善机会，盈利能力或逐步改善。后续可持续关注板块提价进展，把握边际拐点。标的方面，可重点关注海天味业(行情603288,诊股)、中炬高新(行情600872,诊股)、千禾味业(行情603027,诊股)、伊利股份(行情600887,诊股)、洽洽食品(行情002557,诊股)、【安井食品(603345)、股吧】(行情603345,诊股)等。

　　潜力股精选

　　泸州老窖（000568）

　　公司目前国窖1573已经站稳高端三甲，与作为肩部价格段重要力量的泸州老窖1952，共同成为引领第一曲线复兴的拳头产品；占位次高端的泸州老窖特曲、百年泸州老窖窖龄酒等腰部价位段产品，量价稳步提升。山西证券(行情002500,诊股)指出，公司推出股权激励，覆盖范围广，且涵盖大批管理人员和技术骨干，激励力度大。根据目标指引预计2022-2023年公司增速有望达到25%以上，将充分调动公司管理层动力。根据公司制定的“十四五”战略规划：“136”战略。其中“1”是指坚定重回中国白酒行业“前三”目标。因此，实施股权激励也助力公司完成十四五规划目标。

　　五粮液（000858）

　　公司产品结构上，五粮液产品体系持续完善、系列酒产品体系更加聚焦。公司清理清退主要品牌7个，产品509款，品牌产品数量均压缩80%，向自营品牌、中高价位品牌、优质品牌三个聚焦更加明显。太平洋(行情601099,诊股)证券指出，行业成长逻辑支撑强，消费升级、城镇化提升都支撑行业的结构性增长。白酒向优质品牌、优质产区、优质产能集中的趋势强，龙头企业和优质品牌将持续分享行业结构性增长红利。因此，公司将以高质量的市场份额提升为核心，加快构建共生共荣的新型厂商关系，突出文化建设和消费培育，强化供应链稳定、渠道转型、市场预期，确保全面实现稳中有进的新发展。

　　山西汾酒（600809）

　　公司经过5年改革，汾酒实现跨越式发展的阶段性目标，亿元市场从2017年8个发展到今年的28个，经销商数量从2017年的不足1000家到目前的2944家。2022年是汾酒全国化品牌战略全面落地、营销改革持续深入、经营业绩再创新高的重要一年，为实现汾酒“三分天下有其一”的重要目标而努力。红塔证券(行情601236,诊股)指出，公司在实现跨越式发展后，不管从品牌、产品，还是从销售队伍和经销商队伍的角度，公司的竞争优势愈发明显，未全国化战略有望加速实现；公司乘胜追击，继续提出新的战略目标，挖掘新的增长极，业绩弹性依然可期。

　　海天味业（603288）

　　公司积极调整，10月领先提价，提升渠道利润及积极性，同时偏向通过提升自然动销实现库存健康去化，当前公司库存水平逐步良性改善，外部需求较弱下，提价传导至价格体系趋稳时间预计较往年更长，期待年底前传导到位。公司销售领先行业实现改善，彰显龙头强劲实力，后续随提价落地，业绩稳增可期。东吴证券(行情601555,诊股)指出，展望2022年，低基数下，需求、成本、库存压力、社团冲击环比均将改善，同时我们预计提价将带来盈利端弹性，公司不断推出食醋、腐乳、油、复合调味料等新品类，丰富产品矩阵，拓展新增长点，度过至暗时刻后，有望实现稳健增长。

　　千禾味业（603027）

　　公司于业内率先推出零添加酱油，定位中高端，在酱油红海中挖掘零添加蓝海，谋求差异化竞争。十余年来，公司剥离其他业务，聚焦调味品，围绕零添加深耕产品与市场，不断积淀品牌美誉度和知名度。德邦证券指出，公司零添加产品具备产品力优势，在不添加酵母抽提物的前提下，鲜度依然在竞品中领先，定价适中彰显性价比。短期来看，公司业绩弹性充足，存在超预期可能。长期来看，零添加好赛道，公司具备产品、品牌先发优势，酱油和醋有望勾勒第二、第三曲线；全国化布局【线上线下(300959)、股吧】(行情300959,诊股)齐发力，空白点较多，大有可为。

　　B中药 行情有持续性基础

　　随着我国疫情防控趋于稳定、集采降价靴子落地和中药材涨价潮启动，中药板块的触底反弹便在2021年开始兑现。整体来看，这一轮中药板块的上涨来源于业绩边际改善逻辑下的估值修复，中药产业链产品的涨价强化了业绩改善的预期和盈利能力的提升。

　　二级市场走势来看，中药板块表现明显强于大盘背后，行情持续性如何备受业内关注。对此，首创证券分析师李志新表示，在中药传承创新、支付、提价和带量集采等方面，行情持续性存在较强基础。其一，中药评审制度改革和注册分类优化，奠定中药经典名方、验方、民族药大发展元年，2021年，国家药监局紧急批准3款抗新冠病毒中药新药，同时批准了益肾养心安神片等8款中药新药上市申请，数量为近5年来获批中药新药最多。其二，支付政策利好中医药大发展，近期国家中医药管理局和国家医保局联合发布《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》，在支付端增加医保支持中医药传承和发展；其三，受上游中药材涨价因素，中药是少数具备涨价基础的医药产品，受原材料价格上涨，目前已有多家中药企业陆续宣布部分产品涨价；其四，中药带量采购中成药集采落地相对温和，中药独家品种数量较多，竞争相对温和。

　　值得一提的是，对于中药OTC产品提价或不具备持续性的观点市场中一直有担心的声音，尤其是普通的品牌中成药OTC。对于提价持续性的问题，国海证券(行情000750,诊股)分析师周小刚分析指出，在上游中药材持续涨价、零售药店追求毛利背景下，中药OTC提价可持续。一方面，根据中药材天地网数据，中药材价格综合200指数自2019年初见底以来，2020年初、2021年初、2022 年 初 分 别 相 比 上 年 同 期 增 长5.23%、9.09%、10.77%，呈逐年加速增长趋势。我们认为，随着人工等成本的上升，中药材价格上涨趋势有望持续。另一方面，随着国家对化药集采的持续推进，零售药店销售化药品单价或趋于下行。为了维持整体利润率水平，零售药店亦乐见部分品牌力强、市场份额高的中药OTC品种提价。根据我们的调研，中药OTC的品单价在部分连锁药店近年来复合增长约5%-8%，直接验证了中药OTC持续提价的行业事实。

　　在一致的涨价预期之下，中药板块被行业分析师普遍看好。西南证券(行情600369,诊股)分析师杜向阳表示看好中药板块上游材料涨价带动终端产品提价、下游存货周转加快有望迎来补库存周期、相关国企治理结构改善的三大投资机会，建议投资者关注片仔癀(行情600436,诊股)、云南白药(行情000538,诊股)、同仁堂(行情600085,诊股)、太极集团(行情600129,诊股)、寿仙谷(行情603896,诊股)、【华润三九(000999)、股吧】(行情000999,诊股)、健民集团(行情600976,诊股)、以岭药业(行情002603,诊股)、马应龙(行情600993,诊股)、中新药业(行情600329,诊股)、佐力药业(行情300181,诊股)、奇正藏药(行情002287,诊股)、珍宝岛(行情603567,诊股)等。

　　潜力股精选

　　片仔癀（600436）

　　公司2021年前三季度实现营业收入61.1亿元，同比增长20.55%；归属于母公司股东净利润 20.11 亿元，同比增长51.36%。其中，2021年第三季度单季实现营业收入22.63亿元，同比增长24.09%；归母净利润8.96亿元，同比增长93.08%，公司三季度业绩超预期。华鑫证券指出，公司销售毛利持续上升，达到52.97%，同比上升5.62%，各项业务板块的毛利率较去年同期都有所提高。四项费用均出现不同程度下降，费用的下降进一步提升了销售净利率，前三季度公司的销售净利率同比上升7.04%达到33.72%，公司盈利能力显着提高。

　　同仁堂（600085）

　　公司是中药行业着名的老字号，是集生产、销售、科研、配送一条龙的产品公司。公司拥有经国内外质量认证的22条生产线，是同仁堂对外展示的重要窗口。公司收入和利润端均表现出色，经营快速恢复，主要原因除疫情得控经济恢复之外，也在于公司持续深化营销改革，缩短销售链条优化经销商管理，不断完善内控体系和组织架构，运营质量得到提升。光大证券(行情601788,诊股)指出，公司围绕大品种战略做精制药板块，2021年以来不断深化营销改革，提升产品终端覆盖率与控制力，进一步夯实品牌和品种的核心竞争力。随着精细化管理不断深化，费用管控能力也得到提高。

　　太极集团（600129）

　　公司发布“十四五”战略规划概要，以现代中药智造为主，以麻精特色化药、区域商业领军企业为辅。公司坚定不移聚焦医药健康主业，成为国药集团在中国西部地区的战略增长极。通过内生发展加外延扩张，力争“十四五”末营业收入达到500亿元，净利润率不低于医药行业平均水平，并努力成为世界一流的中药企业。德邦证券指出，公司拥有藿香正气口服液、太极急支糖浆等多个优质品牌产品，市占率高，经过多年营销模式深入改革以及低价产品提价，未来借助与国药的高效协同，公司多条产品线有望进入高速发展阶段。公司在国药入主之后公司治理及产品销售能力将得到进一步改善。

　　寿仙谷（603896）

　　公司是一家专业从事灵芝、铁皮石斛等名贵中药材的品种选育、栽培、加工和销售的国家高新技术企业，核心产品为灵芝孢子粉系列和铁皮石斛系列产品。开源证券指出，种源方面，公司自主选育九大自主知识产权优质种源，育种有效成分含量高，为公司铸造护城河。培育方面，公司通过仿野生有机栽培确保药材高品质，利用物联网技术实现种植全程追溯。加工方面，公司自主研发的超音速气流破壁技术显着提升产品安全性，独创去壁纯化技术提升有效成分含量8倍以上，专利保护期较长。公司产品具备临床价值，未来拓展省外市场成长空间大。

　　健民集团（600976）

　　公司OTC与体外培育牛黄双重发力，业绩增长可持续公司增加OTC营销投入，打通下游营销渠道，实现龙牡壮骨颗粒超预期放量，后续便通胶囊等产品有望借助营销生态圈，带来新的业绩增长点。前三季度公司业绩翻番增长，增速超市场预期，充分表明体外培育牛黄产品已重回快速增长的发展快车道。此外，健民大鹏药业贡献投资收益未来长期内仍将大概率实现20%以上持续复合增长。国海证券指出，公司儿科独家大单品龙牡壮骨颗粒带动公司业绩大幅增长，后续便通胶囊等OTC产品有望带来新的业绩增长点。健民大鹏是体外培育牛黄国内唯一的生产商和供应商，为业绩长期可持续增长带来确定性。