生猪出栏均重下降节奏将成为周期反转的“计时器”

来源: 金融界作者 作者:开源证券

摘要: 出栏均重下降节奏将成为周期反转的“计时器”——行业点评报告-202201191、行业:生猪出栏均重下降节奏将成为周期反转的“计时器”12月生猪养殖行业盈利收窄。根据国家统计局数据,2021年12月,

  出栏均重下降节奏将成为周期反转的“计时器”——行业点评报告-20220119

  1、行业:生猪出栏均重下降节奏将成为周期反转的“计时器”

  12月生猪养殖行业盈利收窄。根据国家统计局数据,2021年12月,全国外三元生猪销售均价16.6元/公斤,环比11月下降0.9元/公斤。年关临近,南、北方制腊及囤货节临近尾声,消费需求对生猪价格的承托能力猪价呈现逐周趋弱,养殖行业盈利于12月内逐渐收窄。

  行业产能角度,根据农业农村数据,11月行业能繁母猪环比下降1.2%,12月生猪销售均价环比回落,预计12月行业农业部监测样本量能繁母猪存栏量仍保持下降趋势。预计12月行业产能去化幅度在0.0%-0.5%区间。时至1月中旬,行业生猪销售均价已下行至行业成本线以下,行业将由此再次陷入亏损,预计年后生猪价格将进一步下探,劣势产能将在该阶段表现出明显的去化加速迹象。我们预计此轮行业产能将较2021年5-6月高位累计去化幅度达到15%以上,支撑新一轮猪周期的价格反转。春节后,行业生猪出栏均重变化将成为影响周期反转节奏的关键指标。若生猪均重在年后快速下降,行业猪肉供给过剩将有所弱化,猪价的下降幅度或将因此减弱,产能去化的幅度及节奏趋弱;若年后行业压栏情绪升高(过早抱有周期反转预期),那么上半年行业猪肉供给过剩将由此加剧,将演绎出两种走向,一是加剧短期亏损幅度,进而加速行业产能去化节奏或区划幅度;另一种则是拉长行业亏损周期,行业产能去化时长被拉长,累计去化幅度(磨底)孕育周期反转。

猪肉,五花肉

  2、企业:2021年13年生猪养殖上市企业合计销售生猪9901万头

  截至2021年1月16日,主要生猪养殖上市企业均已发布2021年12月及2021年全年生猪销售数据。我们选取主要13家生猪养殖上市企业进行统计,2021年13家企业合计出栏生猪9901万头,预计约占2021年全国生猪总出栏量的14.6%,同比提升3.7pct。生猪出栏量增速角度看,牧原股份(行情002714,诊股)、大北农(行情002385,诊股)、傲农生物(行情603363,诊股)、【巨星农牧(603477)、股吧】(行情603477,诊股)、罗牛山(行情000735,诊股)同比增速均超过100%,五家企业2021年分别出栏生猪4026.3 /430.8 /324.6 /92.0 /39.4万头,同比增幅分别为122.3% /132.8% /141.1% /192.1% /156.2%。从预期出栏量完成度看,牧原股份、温氏股份(行情300498,诊股)较好完成年初制定生猪出栏目标。

  3、2021年12月主要10家生猪养殖企业生猪出栏量环比增长12.6%

  2021年12月主要10家上市公司出栏量985万头,同比增长23.9%,环比增长12.6%。其中牧原股份、正邦科技(行情002157,诊股)、新希望(行情000876,诊股)、温氏股份、【天邦股份(002124)、股吧】(行情002124,诊股)、天康生物(行情002100,诊股)、傲农生物、唐人神(行情002567,诊股)、大北农出栏量及环比变动幅度分别为502.5万头/+29.7%、80.5万头/-19.8%、107.2万头/+18.5%、122.7万头/+2.6%、36.8万头/-35.1%、14.7万头/+20.1%、41.7万头/+1.5%、12.5万头/+22.8%、45.4万头/-0.1%。

  风险提示:猪价景气度不及预期,上市公司养殖成本下降不及预期。

审核:yj127 编辑:yj127
关键词:

生猪,下降

免责声明:

1:凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章为个人学习、研究或者欣赏传播信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

2:本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

版权属于赢家财富网,转载请注明出处
查看更多