全面注册制加快推进 继续关注头部券商

　　1、证监会答复37条两会提案，加快推进全面注册制

　　2月18日，证监会公布了37条全国两会提案的答复，其中有3条答复主要涉及注册制改革，主要内容包括：

　　（1）完善股票发行制度，及时评估完善相关制度规则，进一步提高新股发行制度的有效性。全面建立严格的信息披露体系，突出重要性原则、强调企业特色信息披露等方面加以改进和完善；

　　（2）增强市值评估的专业性、权威性和公信力。督促上市公司积极配合资产评估机构严格履行核查验证、专业把关等法定职责。深入推进并购重组市场化改革，发挥资产评估等中介机构专业优势，助力监管机构及时发现和查处违法违规并购行为。

　　（3）将建立常态化退市机制作为全面深化资本市场改革的重要内容，拓宽多元退出渠道、强化退市监管力度，加快制定相关投资者保护制度，强化发行上市、再融资、并购重组、退市、监管执法等全流程全链条监督问责。注册制的全面推进将进一步完善市场的融资功能，完善以信息披露为核心的监管机制，为券商的投行业务带来增量业务机会。

　　2、支持符合条件的证券公司依法开展跨境业务

　　2月18日，证监会公布的《关于完善帮扶机制促进民营企业参与“一带一路”建设的建议》答复，表示将支持符合条件的证券公司依法开展跨境业务。证券基金期货经营机构通过设立境外子公司，可为民营企业在境外发行股票、债券以及投资金融理财产品提供承销、咨询和资产管理等综合金融服务。同日，证监会发布《关于建立认可跨境业务券商制度维护国家金融安全的提案》的答复。

　　（一）证监会会支持证券公司有序扩充资本实力、推动提高公司治理水平和合规风控能力、以及提升专业水平与核心竞争力，并提供相关配套政策支持，证监会将研究推动相关实施细则出台。

　　（二）证监会表示将依法有序开拓香港等境外市场，为投资者提供承销保荐、经纪、托管等综合金融服务。

　　（三）在托管业务市场格局方面，将积极开拓香港市场，提高市场占有率，支持内资券商为赴境外上市的企业及境外中资机构投资者提供更多更优质的服务。

　　投资建议：全面注册制利好券商投行业务，投行业务集中度较高，更加利好投行经验丰富且项目储备较多的头部券商，建议关注中信证券(行情600030,诊股)、中金公司(行情601995,诊股)（H股）、华泰证券(行情601688,诊股)。随着经济探底和房地产风险逐步释放，关注估值处于低位的保险公司长期配置机会。

　　风险提示：市场风险偏好下行，流动性收紧，市场交易活跃度下降。