猪周期逐步兑现,种、粮景气度持续上行
摘要: 猪周期逐步兑现,种、粮景气度持续上行——农林牧渔行业2022年中期投资策略-202205161、新周期开启,周期长度及高度或高于预期猪周期布局转入头均利润及周期利润兑现阶段。
猪周期逐步兑现,种、粮景气度持续上行——农林牧渔行业2022年中期投资策略-20220516
1、新周期开启,周期长度及高度或高于预期
猪周期布局转入头均利润及周期利润兑现阶段。猪价上涨与产能去化存在悖论,猪价于2022年4月启动上涨,我们预计将于7月下旬正式上破行业成本线。下半年生猪供给矛盾或小于预期,猪价或超量反映供需矛盾反转。此外,我们预期猪价高点规律及景气阶段延续时长符合常规猪周期。成本优势企业及产能释放节奏较快企业或由此受益,养殖企业成本下降能力亦将成为后一阶段市场关注重点。推荐标的:兼具成本优势及产能增长弹性的巨星农牧(行情603477,诊股);成本优势及出栏规模优势企业牧原股份(行情002714,诊股)。相关受益标的:温氏股份(行情300498,诊股)、新希望(行情000876,诊股)、唐人神(行情002567,诊股)、天康生物(行情002100,诊股)、【傲农生物(603363)、股吧】(行情603363,诊股)等。
2、后周期:业绩重回增长预将伴随猪价上行开启
动保:伴随猪价开启业绩上行周期。猪用疫苗销售压力将得到缓解,动保企业预迎来营收、业绩双增。当前动物疫苗概念估值处于历史低位,板块配置安全性较高,优选产品优势、管线优势、销售渠道优势企业。推荐标的:普莱柯(行情603566,诊股)、生物股份(行情600201,诊股)、【中牧股份(600195)、股吧】(行情600195,诊股)。
饲料:猪价上行驱动养殖积极性提升。近期生猪价格上涨,下游生猪养殖实现扭亏为盈,补栏情绪提升带动2022年下半年仔猪料及母猪料销量增长。推荐标的:产品力及服务力优势突出的饲料龙头企业海大集团(行情002311,诊股)。
3、种植&种子:年内粮价易涨难降,景气度向上游传导
种植:2022年全球主要农产品(行情000061,诊股)价格或将维持高位运行。预计2022年国内新作小麦品质或出现分化,红皮小麦阴雨天气适应性更强,赤霉病发生情况少于白皮小麦。预计下游食品消费对高品质红皮小麦需求将拉高其价格,不同等级小麦价格将出现分化。推荐标的:优质稻麦种植企业【苏垦农发(601952)、股吧】(行情601952,诊股)。
种子:种业振兴大背景下,我国种业发展格局或将发生根本性变化。中国作为全球最大的单一市场,需求场景及需求规模庞大且完善,为供给侧改革提供了良好的土壤。具有优异育种创新能力的企业将在未来一个阶段脱颖而出,并有望在一段时间内享受政策红利。推荐标的:国内传统玉米育种龙头登海种业(行情002041,诊股)。受益标的:隆平高科(行情000998,诊股)、【大北农(002385)、股吧】(行情002385,诊股)、先正达(拟上市)等。
风险提示:宏观经济下行,疫情反复影响,行业竞争加剧等。
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