煤焦油深加工行业利润增长

        5月份煤焦油深加工行业的平均盈利水平在40元/吨，较上月理论利润增长了73元/吨。本月原材料高温煤焦油大起大落，五一节后下游集中补库，价格暴涨，但上涨后，

       下游行业利润下降，生产积极性下滑，销售库存为主。中下旬，高温煤焦油价格大幅走跌，深加工产品煤沥青、蒽油、工业萘纷纷落价。原油上涨支撑，小油类产品跌幅稍缓。

　　装置方面：据统计，2022年5月，国内煤焦油深加工企业平均开工率53%左右，较上月提升4%。预计后市行业维持较高开工率。据统计，目前国内煤焦油深加工开工产能为1339万吨，其中，华北地区563万吨(占比42%)，华东地区311万吨(占比23%)，西北地区165万吨(占比12%)，华中地区122万吨(占比9%)，西南地区86万吨(占比6%)，东北地区49万吨(占比4%)，华南地区44万吨(占比3%)。

　　原料方面，本月高温煤焦油市场先涨后跌，尤其是山西、西北地区，经历了暴涨后的暴跌。上旬，由于深加工及炭黑市场偏强运行，各企业生产积极性较高，加之部分深加工新增产能投产，高温煤焦油刚需释放，五一节后，部分山西焦企拍卖价暴涨，带动河北、西北高温煤焦油市场大幅走高，买涨不买跌心态下，下游接货依然积极。受此影响华东、中南以及东北市场也跟进调涨，但涨幅相对较小。直至中旬，高温煤焦油市场再次刷新历史新高，但明显看出随着高温煤焦油价格走高，风险加剧，下游深加工市场因终端需求难跟进，煤沥青、工业萘、蒽油、洗油等产品均开始走跌，深加工企业利润大幅下降，对煤焦油的接货积极性也有所降温，同时炭黑市场也因需求疲软开始下滑，企业对高温煤焦油开始高位抵触。下旬，山西拍卖开始下跌，部分企业流拍，导致市场看空气氛浓厚，下游对煤焦油打压加剧，西北市场跟跌，而山东、河北、东北市场仍保持相对坚挺。但月末，深加工及炭黑企业对高温煤焦油高位打压，山西拍卖暴跌，河北、西北、东北均大幅下滑，华东市场跌幅较小，场内看空气氛加剧，端午小长假，下游备货意向依然不高。截至月末，山东市场主流成交5450元/吨，邯郸地区主流成交5290元/吨，唐山市场主流成交5200元/吨，山西市场主流成交4920-5100元/吨，河南市场成交价5400元/吨，黑龙江市场主流成交4800元/吨，乌海地区主流成交4750元/吨。后市来看，由于深加工及炭黑市场弱势下行，企业利润偏低，因此对高温煤焦油的接货积极性难提，且对高温煤焦油仍将继续打压。而焦企亏损下开工率有所下降，高温煤焦油供应有所减少，所以焦企必将挺价出货，认为，在下游压制下，高温煤焦油市场仍存进步一走低可能，但跌幅有限。同时随着煤焦油价格走低，下游利润提升，各企业低位补库意向必将加重，届时高温煤焦油市场将再次出现反弹行情。

　　煤沥青：5月份煤沥青行情高位下行，呈现先涨后跌趋势，下半月整体行情大幅回落。上半月，在原材料价格大幅上涨的推动下，煤沥青价格纷纷上涨，涨幅在200-300元/吨。下游采购集中，煤焦油价格大幅上行。原材料涨价后，深加工企业亏损加剧，纷纷提价为主。但中旬开始，原料煤焦油价格走跌，煤沥青行情高位下行，因市场供应增加，资源充裕，市场商谈不足，下游掌握主动权，煤沥青行情下行。下旬，原材料高温煤焦油继续跌价，山西地区高温煤焦油市场高位大跌，成本下滑，下游借机压价，煤沥青行情继续走跌。综合来看，煤焦油深加工行业开工率有所提升，煤沥青供应增加。但下游碳素行情因石油焦、煤沥青价格高位，成本挤压，生产积极性一般，本月碳素价格大涨，随着下游需求的抵触，涨势不足，对煤沥青购进积极性下降。因此本月以来，煤沥青市场“内卷”严重，库存增加，行情看跌。预计后市窄幅下行。

　　蒽油：本月蒽油市场整体累积上涨，但主要涨幅在上半月，下半月开始大幅走跌，整体较上月上涨幅度在5000元/吨。蒽油价格走势受其原材料高温煤焦油影响最为直接，本月煤焦油走势先是大幅上行，中下旬开始，“高处不胜寒”，下游利润下降，甚至亏损，因此接货抵触心态浓厚，价格大跌。

　　本月上旬，五一假期归来，高温煤焦油山西拍卖暴涨，周边焦企跟涨积极性提高，部分仍执行节前合同，当前下游补库积极性高涨，且物流运输基本恢复，所以市场交投气氛明显好转，成本大涨，深加工企业纷纷调价为主。需求方面，五一节后下游炭黑厂价格上涨，低位上涨幅度较大，炭黑行业利润良好，月初对原材料采购集中，签单意向较强。蒽油加氢行业生产积极，走势良好，成品油价格上涨，节后补库需求较强。疫情形势下，蒽油深加工市场不温不火，但节后也有补库需求。疫情形势渐有好转，物流运输运力增强，市场活跃性增强，因此蒽油行情出现大幅上行趋势。但是随着蒽油价格的高位，下游行业利润下降，提价后，实际走货跟进不足，因此实单涨势不足。行业开工积极性不高，对原材料采购情绪萎靡不振，中下旬，高温煤焦油以及蒽油高位走跌。

　　后市来看，蒽油主要下游炭黑涨势不足，其下游轮胎、橡胶制品行业开工负荷不高，终端销售阻力较大。马上将进入市场传统淡季，高温多雨天气下，不利于橡胶制品的生产。预计后市蒽油行情下行为主，高位成交不足。

　　工业萘：5月，国内工业萘市场先涨后跌。其中，本月上旬受原料煤焦油大涨及下游企业阶段性补库影响，萘市场重心亦借势拉升；而自中旬开始，随着深加工企业开工负荷逐步提升，萘供应相应增加，而主力下游萘法苯酐市场受终端疲软牵制，自身出货不畅之际，对原料萘刚需弱势且打压情绪明显；萘系减水剂方面终端需求跟进依旧乏力，新单交投不佳，厂家开工低位维持，对萘接盘积极性不高，致使萘市成交重心连续下移；临近月末萘主营地市场参考价格在4900-5250元/吨之间，总体较上月末价格存200-300元/吨左右降幅。后市来看，原料端煤焦油受下游深加工及炭黑弱势下行牵制，价格仍存走低空间；供应面来看，深加工企业开工暂时维稳，工业萘整体供应仍显宽松；另外虽受原料邻苯计划调涨提振，苯酐市场跟进挺价，但其终端需求改善不足之际，对萘仍存些许抵触；综合来看，近期工业萘市场供强需弱格局难改，预计短线或仍延续低迷势态。

　　洗油：本月以来，洗油行情呈先涨后跌的趋势，上半月，洗油价格上涨为主，但下半月价格跌幅也较大，基本将上半月的涨幅吐回。本月涨跌波动幅度在50-100元/吨震荡。原料方面，本月原材料价格走势先涨后跌，对洗油价格走势影响较大。

　　船燃方面，国际油价及原料上涨，船燃价格跟涨。批发市场来看，原油大涨支撑，主营炼厂沥青料及抚顺页岩油集体上涨，批发成本承压议价集体走高，成交重心上涨；供船市场来看，受采购成本增加影响，供船议价有所上移，然航运需求疲软，船加油需求有限，实际成交量少。

　　后市方面，洗油供应量增长，但下游需求表现不足，在原料走跌趋势下，洗油价格走跌。不过因上海恢复正常生产，将带动长三角地区经济复苏，预计后市下游需求好转，洗油跌幅不大。长线需关注国际原油走势及下游需求情况。

　　炭黑：5月炭黑行情上涨为主，涨幅在200-300元/吨。4月份高温煤焦油平均涨幅不足百元，因此5月份炭黑窄幅上行。但是5月份高温煤焦油平均涨幅在350元/吨上下，炭黑生产成本居高不下，价格仍有上行。后市方面，下游轮胎、橡胶制品行业开工负荷不高，终端销售阻力较大。马上将进入市场传统淡季，高温多雨天气下，不利于橡胶制品的生产。预计后市炭黑行情有松动空间。最新价格方面，华北地区干法炭黑N220主流价格在10400-10800元/吨；N330主流成交价格在9900-10400元/吨。湿法炭黑N220主流价格在10300-10700元/吨；N330主流成交价格在9800-10200元/吨。行情盘整。华东地区炭黑N220主流价格在10700-11000元/吨；N330主流成交价格在10200-10500元/吨。

　　针状焦：5月份针状焦市场价格上行为主，原材料石油焦、煤沥青主流上行，成本压力增加。不过下旬原材料价格有松动，不过针状焦出口情况良好。预计后市针状焦行情跌幅不大。针状焦价格方面，煤系针状焦熟焦市场主流价格在12000-13500元/吨左右，生焦市场主流价格在9500-11000元/吨左右。油系针状焦熟焦市场主流价格在12500-14000元/吨左右。生焦市场主流价格在11000-11500元/吨左右。下游方面，炉炼钢向高功率发展是电炉炼钢行业发展的重要趋势，未来高功率电炉炼钢产量将增加，其对高功率石墨电极的需求也将增加，促进我国高功率石墨电极的生产。国内高功率石墨电极企业可以延伸产业链，进行原材料的研发，并建设生产装置，能够有效地降低企业成本，提高企业营业利润。

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