可再生能源规划出台，推荐中国电建等能源EPC及运营龙头

　　国家发改委、国家能源局等九部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》。1）围绕可再生能源发展与生态文明建设、新型城镇化、乡村振兴、新基建、新技术等深度融合，《规划》重点部署了九大行动。包括城镇屋顶光伏行动、“光伏+”综合利用行动、千乡万村驭风行动、千家万户沐光行动、新能源电站升级改造行动、抽水蓄能资源调查行动、可再生能源规模化供热行动、乡村能源站行动和农村电网巩固提升行动。2）2025年可再生能源消费总量达到10亿吨标准煤左右（2020年6.8亿吨，增47%）。“十四五”期间可再生能源在一次能源消费增量中占比超50%。

　　推进风电光伏基地化/分布式开发，推动新能源在工业建筑领域应用。1）推进风电和光伏发电基地化开发、分布式开发、水风光综合基地一体化开发。2）推进工业园区、经济开发区、公共建筑等屋顶光伏开发利用，在新建厂房和公共建筑推进光伏建筑一体化开发。3）建设新疆、黄河上游、河西走廊、黄河几字弯、冀北、松辽、黄河下游新能源基地和海上风电基地集群。4）2025年可再生能源年发电量达3.3万亿千瓦时左右（2020年2.2万亿千瓦时，增50%，CAGR8%）。“十四五”期间可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中占比50%，风电和太阳能(行情000591,诊股)发电量实现翻倍。

　　促进存储消纳，推进储能及特高压建设。1）推进抽水蓄能电站建设，促进可再生能源就地就近消纳、外送消纳，加强可再生能源多元直接利用、规模化制氢利用，扩大乡村可再生能源综合利用。2）建设白鹤滩至华东、金沙江上游至湖北特高压输电通道；陕北至湖北、哈密至重庆、陇东至山东等特高压直流输电通道，提升配套火电深度调峰能力。在送端区域内统筹布局风电和光伏发电基地，可再生能源电量占比不低于50%。3）2025年全国可再生能源电力总量消纳责任权重达到33%左右（2020年为29%），可再生能源电力非水电消纳责任权重达到18%左右（2020年11.4%）。

　　推荐三个线索，能源电力EPC中国电建(行情601669,诊股)（首推）/中国中冶(行情601618,诊股)，中国能建(行情601868,诊股)受益；地方国企推荐粤水电(行情002060,诊股)/【四川路桥(600039)、股吧】(行情600039,诊股)，安徽建工(行情600502,诊股)受益；BIPV钢结构推荐东南网架(行情002135,诊股)/杭萧钢构(行情600477,诊股)，森特股份(行情603098,诊股)/安徽建工/苏文电能(行情300982,诊股)/江河集团(行情601886,诊股)受益。1）中国电建大型项目水电全球约占50%/国内约65%，国内风电/光伏（BIPV）设计约60%市场。控股风光水等装机17GW，十四五或新增50GW。4月新签增121%。2）中国中冶在手订单3.2倍增37%。21年镍/粗铜销量3.3万吨（+10%）/1.6万吨（+21%）。3）粤水电清洁能源毛利占66%，参与诸多抽水蓄能电站建设。安徽建工21年水利新签67亿（+52%）。

　　风险提示：政策推进不及预期、项目推进不及预期、疫情反复。