国泰君安证券:动保行业后周期性属性突出,板块业绩拐点即将到

来源: 金融界 作者:佚名

摘要: 【农业】把握后周期浪潮,紧跟大单品机遇投资建议:我们认为动保行业后周期性属性突出,受益于下游养殖盈利改善,板块业绩拐点也即将到来;其次疫情迭代,新增苗种,非瘟疫苗商业化进程稳步推进,

  【农业】把握后周期浪潮,紧跟大单品机遇

  投资建议:我们认为动保行业后周期性属性突出,受益于下游养殖盈利改善,板块业绩拐点也即将到来;其次疫情迭代,新增苗种,非瘟疫苗商业化进程稳步推进,市场有望扩容;长期受益于养殖规模化率提升、市场化发展、创新型产品研发上市等,动保行业有望持续扩容,具有高研发力、强产品力、优营销服务的公司充分受益。推荐标的:科前生物(行情688526,诊股)、生物股份(行情600201,诊股);受益标的:普莱柯(行情603566,诊股)、中牧股份(行情600195,诊股)、瑞普生物(行情300119,诊股)、【回盛生物(300871)、股吧】(行情300871,诊股)等。

  主要逻辑:养殖后周期性属性凸显;1)从板块表现看:动保指数较养殖指数、猪价有明显滞后上涨趋势;2)从基本面情况看:动保行业板块营收及利润与猪价也呈现高度相关性;受下游养殖景气低迷的影响,2021Q4和2022Q1收入动保板块增速分别为5%、-18%,净利润增速分别为-19%、-48%,下滑幅度已经超过非瘟带来的影响;目前根据农业部官方数据,生猪产能去化已有10个月,猪周期已迎来价格拐点,养殖户对于动保产品的需求持续提升,疫苗作为生猪后周期也将迎来业绩拐点;3)从具体苗种历史情况看,圆环疫苗、伪狂疫苗弹性更大,并且圆环疫苗恢复时间较快。

  催化:疫情迭代,新增苗种;新的疫情或新的毒株出现,促使行业研发迭代新苗种,带来新增量,非洲猪瘟疫苗有望成为潜在最大品种,目前疫苗板块最大的苗种为口蹄疫苗在40亿左右规模,若按照政采50%+市场苗50%进行敏感性测算,则非瘟疫苗中枢市场空间有望达到112.6亿元,远超目前所有单品种苗空间。

  长期逻辑:养殖规模化率提升、政采向市场苗转变、创新产品研发等。

  风险提示:养殖规模化不及预期、疫病集中爆发风险、新品审批进度不达预期、行业政策变化等。

审核:yj127 编辑:yj127
关键词:

养殖,疫苗,苗种

免责声明:

1:凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章为个人学习、研究或者欣赏传播信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

2:本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

版权属于赢家财富网,转载请注明出处
查看更多