A股中报业绩启示，六大行业有望超预期增长！

　　7月以来，A股中报行情正式拉开，中报高增长的个股多数在7月有不俗表现。回顾二季度行情，一季报业绩高增长的行业涨幅也遥遥领先；随着中报业绩预报接近尾声，二季度又有哪些行业增长会超预期？

　　A股的中报效应

　　截至7月26日收盘，已有近半数上市公司披露了中报业绩预告，中报业绩增长前30的个股中有24只在7月实现上涨。京泉华(行情002885,诊股)、铭普光磁(行情002902,诊股)涨幅超过40%；【鞍重股份(002667)、股吧】(行情002667,诊股)、*ST澄星(行情600078,诊股)、永安林业(行情000663,诊股)涨超30%。

　　复盘A股历史，中报业绩高增长的个股在7月和三季度往往有明显的超额收益。以2021年中报行情为例，我们统计了近2000只发布业绩预告的公司，按照业绩同比增长上限排列分组。

　　业绩增长幅度前20%的个股2021年7月平均涨幅7.53%（已剔除新股，下同），三季度平均涨幅13.67%；业绩增长分布在20%-40%区间的个股7月平均涨幅4.42%，三季度平均涨幅7.44；业绩增长分布在40%-60%的个股7月平均涨幅4.68%，三季度平均涨幅7.55%；业绩增长分布在60%-80%的个股7月平均下跌1.28%，三季度平均涨幅4.79%；业绩增速分布在80%之后的个股7月平均下跌7.2%，三季度平均下跌3.44%。

　　总结来看，中报业绩增长前20%的个股平均涨幅远远超过增长靠后的个股；增长幅度越往后，区间内个股平均涨幅越小。

　　业绩对行业股价的影响

　　行业方面也存在着同样的现象。从历史行情来看，业绩预告增速高的行业股价表现往往会更好，且收益率排名位于前20%的概率也越高。而业绩增速之外的其它指标则不能对行业的股价表现产生显着影响。

　　4月末，随着A股一季报披露完毕，市场迎来反弹行情。这期间，一季报业绩高增长的社会服务、有色金属、煤炭、电力设备、食品饮料等行业表现出色。Choice数据显示，有色金属行业一季报业绩增长119.61%，二季度板块上涨6.82%；电力设备行业一季报业绩增长52.72%，二季度板块上涨15.10；食品饮料一季报业绩增长18.12%，二季度板块上涨20.19%。相反，业绩增速下滑的行业则多数跑输市场平均水平。

　　六大行业中报业绩超预期

　　Choice数据显示，截至7月26日，A股已有近2000家公司发布中报业绩预告。开源证券将最新盈利预告与最新一致预期及2022Q1实际盈利进行比较，从而筛选出中报业绩超预期且景气度向上的行业。

　　2022年中报年化盈利预告超2022一季度年化利润的行业包括：煤炭、石油石化、家用电器、基础化工、有色金属和电力设备6大行业。

　　数据来源：Choice数据；开源证券

　　1、煤炭

　　Choice数据统计，煤炭行业（申万一级）36家上市公司已有28家披露了中报业绩预告。28家公司中报业绩上限总额1392.47亿元，而全行业2021年同期净利润为735.82亿元。预告业绩增幅方面，业绩TOP20公司全部实现正增长，11家增幅超过100%。

　　2、石油石化

　　石油石化行业已披露业绩预告的23家公司业绩预告上限总额1633.86亿元，全行业去年同期利润总额为1582.88亿元。其中，中国石油(行情601857,诊股)、【中国海油(600938)、股吧】(行情600938,诊股)业绩增幅分别60%、118%。

　　3、家用电器

　　家用电器已披露业绩预告的TOP20公司利润上限总额57.39亿元，同比增长48%，行业龙头美的集团(行情000333,诊股)、格力电器(行情000651,诊股)目前未披露业绩预告。

　　4、基础化工

　　化工行业业绩预告TOP20公司利润上限均超过10亿元，18家同比业绩增幅实现正增长，13家增长幅度超过100%。

　　5、有色金属

　　有色金属行业有两家业绩上限超过百亿元，分别是紫金矿业(行情601899,诊股)和天齐锂业(行情002466,诊股)；2021年同期行业净利润最大的公司是紫金矿业，为66.49亿元。业绩增幅方面，TOP20公司全部实现上涨，12家超过100%；锂电池概念股天齐锂业增长超过百倍，【融捷股份(002192)、股吧】(行情002192,诊股)超过48倍。

　　6、电力设备

　　电力设备行业有4家公司业绩上限超过60亿元，通威股份(行情600438,诊股)超百亿；去年同期行业前二隆基绿能(行情601012,诊股)、宁德时代(行情300750,诊股)分别为49.93亿元、44.84亿元。TOP20公司业绩增幅上限超过一倍的有【江特电机(002176)、股吧】(行情002176,诊股)、大全能源(行情688303,诊股)、通威股份、天赐材料(行情002709,诊股)等。

　　机构观点

　　光大证券(行情601788,诊股)：整体上看，采掘、有色、化工、建材等周期性行业中报业绩有望实现高增长，同时其业绩增速也存在较大超预期可能。此外，景气度较高的电子行业中报业绩也有望实现超预期高增长。

　　中银证券(行情601696,诊股)：大类景气行业主要为上游资源与中游高景气制造业。煤炭/石油石化/有色/钢铁/基础化工整体披露率和市值/盈利覆盖度较高，反映此类覆盖度居前行业样本所代表的盈利预告数据置信度更高，上游除钢铁行业增速下滑外，其他行业业绩高增基本可得到确认。

　　中泰证券(行情600918,诊股)：分行业来看，上游板块预报增速继续占优。通信、电力设备、有色金属、煤炭今年上半年预报增速在100%以上；商贸零售、医药生物、基础化工、石油石化、家用电器、环保各版块预报盈利正增速，位于增速排名的前10位。