家居板块预期边际改善 龙头有望加速复苏

　　从近期公布中报的家居公司来看，家居龙头业绩发布呈现明显的经营韧性，在二季度疫情背景下，实现业绩的稳健成长：欧派二季度营收+13.23%，归母净利润-0.46%；顾家二季度营收+5.71%，单季度净利润+15.53%；【喜临门(603008)、股吧】（603008）二季度营收+18.54%，第二季度单季净利润同比+24.46%。

　　在断贷风险及地产市场再度探底的背景下，中央将稳定地产市场放在首要位置，并首次提出保交楼、稳民生。疫情及需求方面，当前全国疫情形势较二季度得到大幅改善，前期被压制的家居需求将在下半年逐步复苏，带动家居企业业绩修复。据悉，7月单月家具类零售额为134亿元，同比下降6.3%，降幅环比改善0.3pct，未来仍将持续复苏。叠加三季度家具销售将进入传统“金九银十”旺季，家居消费潜力有望得到更好释放。

　　另外，结合头部企业中报情况来看，地产压力下深化了家居行业分化，龙头企业延续了稳健增长。机构对于板块整体并不悲观，头部企业在品牌、品类以及运营侧的持续发力，将持续助推集中度提升，带动业绩增长。

　　目前时点，多数家居企业的估值安全边际已现，建议关注欧派家居（603833）、顾家家居（603816）等。