开源证券点评万科A:单月销售保持低迷,投资力度有所回升,维

来源: 券商研报精选 作者:佚名

摘要: 1、单月销售保持低迷,投资力度有所回升,维持“买入”评级万科发布2022年10月经营简报。公司10月销售面积及金额分别同比下滑23.0%和23.5%,投资力度有所改善,拿地/销售金额达36.1%。

  1、单月销售保持低迷,投资力度有所回升,维持“买入”评级

  万科发布2022年10月经营简报。公司10月销售面积及金额分别同比下滑23.0%和23.5%,投资力度有所改善,拿地/销售金额达36.1%。我们认为公司销售回暖不及预期主要在于十月多地疫情散发,行业持续下行压制市场信心,购房者观望情绪浓厚。我们认为四季度地方层面放松政策有望持续,年底在加大供货的预期下公司销售业绩有望同比回升。我们维持盈利预测不变,预计2022-2024年万科A(行情000002,诊股)归母净利润分别为244.4、269.0、297.5亿元,EPS分别为2.10、2.31、2.56元,当前股价对应PE估值分别为6.7、6.1、5.5倍,维持“买入”评级。

万科A

  2、单月销售不及预期,累计降幅有所收窄

  万科10月合同销售面积198.8万平方米,合同销售金额321.0亿元,分别同比下滑23.0%和23.5%,降幅较9月同比扩大,延续了低迷表现,销售回暖不及预期。公司1-10月合同销售面积2135.7万平方米,合同销售金额3467.7亿元,分别同比下滑33.4%和33.5%,降幅有所收窄,好于克而瑞百强房企累计销售金额44%的下滑比例。

  3、拿地力度回升,单月新增开发项目五个

  万科10月单月新增5个开发项目,分别位于深圳、杭州、合肥、武汉和东莞,投资布局往一二线城市集中,总计容建面114.8万平方米,权益建面75.5万平方米,拿地建面权益比65.8%,需支付权益土地款77.9亿元,权益拿地楼板价10317元/平方米。公司1-10月共获取开发项目32个,拿地面积600.7万平方米,权益拿地面积378.7亿元,拿地建面权益比63.0%。我们认为公司10月拿地较积极,拿地/销售金额达36.1%,1-10月总体来看投资仍延续了谨慎的策略,聚焦一线城市及核心二三线城市,良好的经济和人口支撑保障了项目后续销售去化。

  4、融资渠道畅通,融资成本保持低位

  万科于10月底发行了25亿元公司债,票面利率为3.45%,融资成本保持低位。截至2022Q3公司公开市场融资479亿元,融资渠道保持畅通。

  风险提示:行业恢复不及预期,政策放松不及预期,公司销售恢复不及预期。

审核:yj127 编辑:yj127
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万科

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