医药板块再度大涨，四底共振，底部确认了？

　　十月以来，医药板块持续反弹，多只概念股涨幅超过50%，成为本轮反弹行情最火热的板块之一。机构认为，当前医药板块正处于四底共振，有望焕发新生。

　　医药板块持续大涨

　　9月末，医疗器械行业迎来政策利好。国家卫建委发布开展财政贴息贷款更新改造医疗设备的通知，对医疗机构设备购置和更新改造新增贷款实施阶段性鼓励政策，中央财政贴息2.5个百分点，期限2年。

　　在此利好的影响下，医药板块迎来反弹行情。Choice数据统计，10月以来，截至11月9日收盘，医药生物板块大涨11.84%。个股方面，众生药业(行情002317,诊股)、华森制药(行情002907,诊股)股价翻倍，【康希诺(688185)、股吧】(行情688185,诊股)、微电生理(行情688351,诊股)、双成药业(行情002693,诊股)、以岭药业(行情002603,诊股)等涨超50%。

　　方正证券(行情601901,诊股)指出，近年医疗机构门诊量下降及地方政府财政压力，医疗机构的设备更新和购置需求受资金问题压制，此次财政贴息贷款有望阶段性释放医疗机构采购需求，推动今年四季度及明年医疗设备采购高峰期。

　　行业业绩好转

　　2021年一季度，医药生物行业实现净利润601.15亿元，同比增速109.85%，达到近几年的峰值。然而，当年的半年报显示，行业业绩增速快速下滑至41.63%。虽然一季度的高增长有前一年基数低的原因，但对于增速大幅的滑坡，市场仍给出了负面的回应。二季度医药板块见顶回落，开启了超过一年的业绩增速下滑，包括行业龙头在内，概念股遭遇了估值和股价双杀行情。

　　2022年三季报数据有所好转，Choice数据显示，2022年前三季度医药生物行业实现利润总额1963.23亿元，同比增速11.59%，超过半年报的7.32%。

　　个股方面，近九成个股前三季度业绩为正，36家公司净利润同比增速超过一倍。

　　估值处于历史性底部

　　回顾历史数据，医药生物行业PE最高值出现在2007年，超过110倍；近五年估值高峰出现在2020年二季度，达到83倍。目前医药板块的估值为29.27倍，远低于历史平均值51.24倍；且历史第四次跌破PE平均值减1倍标准差水平，此前三次跌破这一水平后均迎来了较大的估值抬升行情。

　　资金配置底部

　　当前，公募基金对医药行业的配置也处于低位。Choice数据统计，2022年二季度末，公募基金全部持有医药生物行业股票市值6603.96亿元，占基金股票投资市值的9.98%，处于2017年末以来的配置新低。

　　但从qdii基金的配置来看，今年二季度QDII基金对医疗保健行业的投资市值为525.33亿元，相比一季度末增加了145.93亿元；占基金投资市值的比例从一季度末的7.16%提升至8.19%。三季度数据来看，QDII基金持有医疗保健行业市值417.79亿元，占投资市值比为8.13%。

　　十月以来，北向资金持续净流出，且流出规模环比有所扩大。从行业持仓变动来看，医疗器械、医药商业分别获北向资金增持18.32亿元、6.93亿元。

　　华西证券(行情002926,诊股)研报指出，看好医药板块四季度及2023年行情，行业低点已过，当前是公募基金持仓底、估值底、政策对行业冲击底、政策预期底的四底共振。展望后市，医药行业有望实现困境反转焕发新生。