天风证券：持续看好苹果产业链

　　Q3消费电子终端销量表现：

　　智能手机：整体销量下滑，苹果安卓分化明显，苹果实现销量&ASP的双重提升；

　　ARVR：受宏观经济环境+人气产品涨价+新品售价高昂销售不及预期影响，短期VR设备高增长态势放缓，AR设备尚处于发展早期；

　　PC&平板电脑：受到需求提前释放影响，出货量连续三个季度同比下滑。

　　消费电子厂商三季报业绩总结：

　　消费电子行业营收和利润同比实现增长，2022年三季度SW消费电子行业公司实现营收3514亿元，同比增加26%，实现净利润194亿元，同比增加27%，毛利率为13.07%，同比下降1.3pct，净利率为5.51%，同比上升0.03pct；

　　整体消费电子行业资本开支相对保守，22Q3较去年同期下滑10%，考虑到部分消费电子厂商拓展新下游应用，实际消费电子行业资本开支下滑幅度更大；

　　苹果供应链厂商三季度业绩整体表现稳健，部分厂商受新产品导入+份额提升+苹果销量稳健+产品结构优化+汇率影响业绩表现亮眼，安卓供应链整体承压明显。

　　投资建议：

　　持续看好苹果产业链：经济下行预期下苹果供应链厂商业绩显示出一定的稳健性&增长韧性；23年预期为iPhone创新周期大年；苹果MR预期发布；

　　电动化、智能化、网联化驱动成长，看好汽车业务放量占比高弹性标的；

　　建议关注苹果产业链标的：立讯精密(行情002475,诊股)（零部件+组装）、闻泰科技(行情600745,诊股)（半导体+组装）、领益智造(行情002600,诊股)（结构件）、工业富联(行情601138,诊股)（结构件）、大族激光(行情002008,诊股)（设备）、【鹏鼎控股(002938)、股吧】(行情002938,诊股)（PCB）、歌尔股份(行情002241,诊股)（零部件+组装）、京东方A(行情000725,诊股)（面板）、世华科技(行情688093,诊股)（功能性材料）、长信科技(行情300088,诊股)（模组）、舜宇光学科技（摄像头）、长电科技(行情600584,诊股)（SiP模组）、顺络电子(行情002138,诊股)（被动元器件），建议关注东山精密(行情002384,诊股)（PCB）、蓝思科技(行情300433,诊股)（玻璃）、德赛电池(行情000049,诊股)（电池PACK）、欣旺达(行情300207,诊股)（电池PACK）、环旭电子(行情601231,诊股)（SiP模组）、信维通信(行情300136,诊股)（天线）、科森科技(行情603626,诊股)（功能件）、麦捷科技(行情300319,诊股)（被动元器件）、中石科技(行情300684,诊股)（材料）。

　　风险提示：消费电子下游需求不及预期、疫情影响供应链稳定、消费电子产品降价、消费电子去库存进度不及预期。