全面复苏中关注双碳环保安全价值

　　仓庚喈喈，采蘩祁祁——全面复苏中关注双碳环保安全价值

　　复盘：宏观经济及疫情影响下，环保估值下行&业绩承压，细分板块中再生资源成长性突出。

　　展望：行业现金流改善+宏观支持+疫后复苏，双碳促边界外拓，技术龙头+再生资源+清洁能源链价值凸显。

　　1）现金流改善：运营占比提升&国补兑付加速&支付模式理顺，促现金流改善。

　　2）宏观发力：稳经济决心强化，财政货币政策双发力&REITs融资工具助力，利于G端环保产业投资。

　　3）疫后复苏：项目复工复产&需求释放迎业绩修复。

　　4）双碳新机遇：双碳带动环保产业边界拓展，国内碳配额合理收紧，碳市场扩容&CCER重启在即，欧盟减碳目标加码&碳关税政策落地，技术龙头再生资源&清洁能源价值凸显。

　　二十大报告、扩内需纲要、中央经济工作会议等强化安全能力建设，双碳环保具备显着的安全价值。

　　1）产业链安全：关键环节自主可控，关注①在关键产业国产化过程中，配套环境治理技术提供方受益；②技术攻关下自身赛道国产化率提升。如半导体产业链（电子特气、半导体清洗设备等）、高端装备（压滤装备、科学仪器等）。重点推荐电子特气【凯美特气(行情002549,诊股)】；半导体臭氧清洗设备【国林科技(行情300786,诊股)】；压滤机龙头【景津装备(行情603279,诊股)】；建议关注半导体洁净室【美埃科技(行情688376,诊股)】。

　　2）能源安全：固本强基&有序替代，关注新型能源体系建设下新能源（光伏治理）、环卫电动、氢能、火电灵活性、储能及天然气优质资产。重点推荐光伏治理【仕净科技(行情301030,诊股)】；天然气【天壕环境(行情300332,诊股)】【九丰能源(行情605090,诊股)】【新奥股份(行情600803,诊股)】。

　　3）粮食安全：开展节粮行动，关注豆粕减量替代行动下酒糟发酵饲料应用。重点推荐【路德环境(行情688156,诊股)】。

　　4）资源安全：发展循环经济，关注战略资源锂电回收、提锂分离材料、危废&塑料等再生技术龙头。重点推荐危废资源化【高能环境(行情603588,诊股)】；再生塑料【三联虹普(行情300384,诊股)】；建议关注重金属污染治理【赛恩斯(行情688480,诊股)】。