农林牧渔：关注大猪消化进程，能繁去化趋势或将延续

　　【农林牧渔】关注大猪消化进程，能繁去化趋势或将延续——行业周报-20230129

　　1、周观察：关注大猪消化进程，能繁去化趋势或将延续

　　年后生猪供应预计延续宽松态势，能繁缓慢去化趋势或将持续。猪价低位运行，预计年后仍处下跌趋势。据涌溢咨询数据，截至2023年1月27日，全国样本点生猪销售均价为15.12元/公斤，周环比下降0.61元/公斤。预计年后仍有大量肥猪等待出栏。年后为传统生猪消费淡季，猪价或继续维持低位震荡。受猪价低迷影响，一方面大猪在手仍未出栏的养户亏损幅度及压力较大，不具补栏经济性；另一方面2022年5月起能繁存栏自底部回升7个月，奠定2023年3月及其后的生猪供应宽松产能基础，猪价相对承压，预计短期内养户补栏意愿较低。

　　2022年国内秋粮上市后商品粮价格仍居高位震荡，价格扰动因素来看，农户惜售心理较强对现货价格起到一定推升作用。小麦及玉米价格在2022年分别较年初上涨7%及13%，玉米价格自2022年12月来随着农户陆续出粮后有所回落，小麦价格则较为坚挺，2023年开年后维持稳定，消费逐渐复苏，整体原粮价格支撑力度较强。

　　2、周观点：猪价回落打击二育及散户信心，行业或出现二次去产能

　　二次育肥及散户遭价格重创，成长企业迎黄金发展期。当前行业受益优先级为：成长性＞规模性＞投机性。推荐：巨星农牧(行情603477,诊股)、温氏股份(行情300498,诊股)、牧原股份(行情002714,诊股)；相关受益标的：华统股份(行情002840,诊股)、新希望(行情000876,诊股)等。

　　白羽鸡价格回落或压制种鸡生产时长及强制换羽预期。基于全产业链供给稳定性推荐种源优势的白羽一体化龙头企业圣农发展(行情002299,诊股)、白鸡屠宰龙头企业禾丰股份(行情603609,诊股)。

　　粮食价格高位震荡，转基因商业化东风已至。关注具备转基因技术优势的大北农(行情002385,诊股)；国内玉米育种龙头企业登海种业(行情002041,诊股)；基本面边际改善的隆平高科(行情000998,诊股)；相关受益标的荃银高科(行情300087,诊股)、先正达（拟上市）。

　　3、本周市场表现（2023.1.16-2023.1.20，下同）：农业跑输大盘1.57个百分点

　　本周上证指数上涨2.18%，农业指数上涨0.61%，跑输大盘1.57个百分点。子板块来看，种子、种植、动物保健板块领涨。个股来看雪榕生物(行情300511,诊股)（+5.49%）、星ST中基(行情000972,诊股)（+4.96%）、国投中鲁(行情600962,诊股)（+4.93%）领涨。

　　4、本周价格跟踪：本周生猪、白羽鸡、黄羽鸡价格环比上涨

　　生猪养殖：据博亚和讯监测，2023年1月20日全国外三元生猪均价为15.24元/kg，较上周上涨0.93元；仔猪均价为27.39元/kg，较上周下跌1.41元/kg；白条肉均价21.06元/kg，较上周上涨1.05元/kg。1月20日猪料比价为3.90:1。自繁自养头均利润-317.76元/头，环比-32.15元/头；外购仔猪头均利润-396.97元/头，环比-18.54元/头。

　　白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价2.92元/羽，环比+52.88%；毛鸡均价8.50元/公斤，环比+2.04%；毛鸡养殖利润-1.00元/羽，环比+1.56元/羽。

　　黄羽肉鸡：据新牧网数据，1月20日中速鸡均价12.75元/公斤，环比+2.41%。

　　风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。