苹果财报前瞻：2016年局面可能重演，全年销售额或遭遇下降

　　腾讯证券7月30日讯，对苹果公司（NASDAQ:AAPL）来说，2016年的局面可能会再次重演。

　　在当前财年的前两个季度中，这家iPhone制造商的营收均有所下降，而到苹果公司在美股市场周二收盘以后（北京时间周三凌晨）公布第三财季财报时，该公司的营收可能会再次下降，目前华尔街分析师的平均预期是其第三财季销售额与去年同期相比将基本持平。另外，分析师现在的共识预期是，在截至9月份的第四财季中，苹果公司的销售额将会大幅下降，整个财年的销售额将会同比下降90亿美元以上，降幅超过3%。

　　苹果在一整个财年中的销售额同比下降，并在四个财季中有三个财季的销售额均出现下降，这种情况自2001年以来只f发生过一次，那就是在2016年，当时苹果受到了iPhone 6销售周期的“后遗症”影响，整个财年的营收都遭遇下滑。

　　就目前而言，苹果公司的营收降幅没有那么大，但预计苹果将会迎来的反弹也不会像2016年时那么明显——在以前遭遇了艰难时期然后反弹时，苹果采取过大幅调高iPhone售价的措施，但现在该公司很难再这样做了。对苹果iPhone业务来说，至关重要的“催化剂”是其未来将会推出的5G手机，但这种手机应该要到明年秋季才会发布。

　　与此同时，由于消费者找不到理由升级换代至仅有轻微调整的新款iPhone机型，因此苹果很可能将在今年秋季迎来又一个没能实现大幅增长的iPhone产品周期。苹果通常会在9月份发布下一代iPhone进行，而该公司将于周二发布的预测数据应该会包括至少一周或两周的新款智能手机销售量，因此这将提供该公司是否对下一个升级换代周期抱有乐观情绪的最初信号。

　　除了硬件产品之外，苹果公司还拥有多项业务，这些业务从理论上来说可以大幅提升公司营收，但目前还不清楚该公司新推出的订阅服务是否能够吸引很多用户。苹果的TV+媒体服务并不是特别新奇，游戏订阅服务则缺乏来自主要玩家的购买活动，其定价仍然是个谜。总体而言，苹果的服务业务正处于健康的发展轨道之上，在今年春季创下了有史以来表现最好的一个季度，但集体诉讼和潜在的反垄断调查则可能会对这种轨道构成威胁。

　　业绩展望：

　　盈利：据财经信息供应商FactSet调查显示，分析师平均预期苹果公司第三财季每股收益将达2.09美元，低于去年同期的2.34美元。综合了买方和卖方分析师、基金经理人、学者及其他人士的Estimize调查则显示，预计苹果第三财季每股收益将达2.18美元。

　　营收：FactSet调查显示，分析师平均预期苹果第三财季营收将达533亿美元，而Estimize调查则显示其营收预计将达537亿美元。苹果公司本身给出了营收将达525亿美元至545亿美元的预测，相比之下去年同期的营收为533亿美元。

　　股价走势：从苹果公司最近10次公布季度财报的情况来看，其中7次发布财报以后该公司的股价均有所上涨。今年截至目前为止，苹果公司的股价已经累计上涨了32%，但最近以来的涨幅并不大，过去三个月时间里仅仅上涨了1.7%。道琼斯工业平均指数在过去三个月时间里累计上涨了2.5%，苹果是该指数的成分股公司之一。

　　在FactSet调查的40位追踪研究苹果股票的分析师中，21位分析师将苹果的股票评级设定为“买入”，15位分析师设定为“持有”评级，4位分析师设定为“卖出”评级。这些分析师对苹果股票给出的目标价平均值为213.35美元，与该股最近的价位相比高出2.7%。

　　财报电话会议关注要点：

　　一些投资者曾在此前希望，苹果在去年承诺将会逐步实现净现金中性以后，该公司会开展一次革命性的并购交易。虽然苹果最近进行的收购交易并不完全是这样，但此事肯定会在电话会议上引起分析师的一些关注。在上周四，苹果公司同意斥资10亿美元收购英特尔公司（NASDAQ：INTC）旗下智能手机调制解调器业务，此前苹果与高通公司（NASDAQ:QOCM）之间生了法律纠纷。

　　华尔街投行艾弗考尔（Evercore ISI）的分析师阿米特-达利亚纳尼（Amit Daryanani）在上述交易正式宣布前发布报告称：“我们认为，（从苹果的角度来看）能有替代高通解决方案的理由是相当合乎逻辑的。”

　　达利亚纳尼预计苹果第三财季业绩将可出人意料地超出分析师预期，因为他预计该公司的服务业增长将会加速，Mac部门的营收则将好于预期。他还估计，市场对苹果第四财季营收将达609亿美元的平均预期是保守的，这就为苹果提供了很大的空间来作出乐观的展望。他将苹果的股票评级设定为“跑赢大盘”，目标股价为227美元。

　　摩根士丹利分析师的凯蒂-休伯蒂(Katy Huberty)表示，苹果的盈利状况“很有吸引力”，她也指出华尔街分析师对该公司的第四财季盈利前景作出的预期较低。她对第三方iPhone数据进行研究以后发现，苹果在中国市场上的发展趋势正在改善，而在经历了几个季度的不确定性之后，这可能会为投资者提供一种可喜的宽慰。她将苹果的股票评级设定为“增持”，目标股价为247美元。

　　极讯公司（Instinet）的分析师杰弗里-卡瓦尔(Jeffrey Kvaal)也对苹果公司收购英特尔智能手机调制解调器业务之举持乐观立场，称其认为这是一种“精明的举措”，符合苹果从垂直整合中获益的历史能力。至于苹果的实际盈利数据，他认为无论是服务业务还是设备业务都没有迎来转折的余地。他将苹果的股票评级设定为“中性”，目标股价为180美元。

　　他写道，iPhone XS的产品周期“很可能将会慢慢减速”，因为他对美国市场的研究“表明，在第一季度升级换代率创下历史新低之后，促销活动没有增加”。另外，卡瓦尔对中国游戏市场复苏对苹果App Store应用商店能有多大帮助的问题也抱有怀疑立场。

　　另外，美国司法部已经证实将对大型科技公司的反竞争行为展开调查，而且社交网络巨头Facebook（NASDAQ:FB）的管理层也公开表示将对该公司的业务进行单独调查，因此监管和地缘政治问题也将成为关注的焦点。苹果公司越来越多地因为向应用开发者收取苛刻的佣金而受到抨击，这一点在流媒体音乐服务提供商Spotify（NYSE:SPOT）的案例中尤为突出，该公司既在苹果设备上提供应用，又在音乐领域中与苹果展开竞争。（星云）