MiniLED迎来高速增长起点

　　从面板显示技术来看呢，目前主要技术演绎路径是LCD-OLED-Mini LED。LCD技术是最成熟的，这些年在以京东方、TCL为代表的内地面板企业的竞争下，全球LCD产业链主导地位已经大部分转移至大陆，这两个巨头也已经取得这一块的定价权。

　　在竞争格局改善+疫情导致短期供需错配的背景下，LCD面板从去年年中开始一路涨价，这也是推动京东方、TCL、彩虹这些面板企业业绩大增的核心因素。不过我觉得从三季度开始，LCD价格将维持平稳，很难再继续大幅上涨，甚至如果明年疫情影响降低、疫情驱动的办公需求同比降低，面板价格可能还会出现下滑。总之，本轮周期中LCD面板价格持续上涨、行业最景气的阶段已经基本告一段落。

　　那么，国内面板产业链会不会出现新的业绩增长驱动力呢？

　　OLED的可能性不大，OLED的产业链主导地位还在日韩厂商手里，内地面板厂商尽管也有相关产能，但是因为没有上游材料和定价权，所以这块业务并不赚钱。内地当初花了九牛二虎之力才用价格战取得了现在的LCD地位，而OLED才刚刚起步，大陆产业链还不够完善，短期内很难和韩国三星、LGD这些老牌面板企业竞争。

　　Mini LED从今年下半年开始，在苹果、三星等巨头的推动下，可能会开启产业高速成长期，而国内Mini LED在政策的推动下有望实现弯道超车，我觉得Mini LED反而是未来两年面板产业链最大的看点。

　　Mini LED已处于快速成长起点

　　Mini LED是OLED之后的新一代技术，在成本、显示效果、寿命、功耗等方面具有综合优势。

　　面板行业技术演进路线为：LCD-OLED-Mini LED/Micro LED。Mini LED是继OLED之后的新一代面板显示技术。

　　其中Mini LED无需巨量转移，技术难度较低而良率更高。同时对于传统LED厂商来说，Mini LED仅需在其原有设备上升级，成本增加不多，已于2018年实现小规模量产。

　　Mini LED背光可大幅提升LCD屏幕的显示效果，目前Mini LED显示方案的整体成本仅为OLED的60%，但寿命更长、耗电量更低、不会烧屏，并且能实现与OLED几乎相同的显示效果。

　　随着配备Mini LED屏幕的苹果新品到来，苹果耗资2亿美元确保Mini LED屏幕稳定供应，Mini LED新供应商将在2021年下半年至2022年开始进入大量生产。

　　7月5日，据报道，为了确保Mini LED屏幕稳定供应，苹果罕见投资2亿美元（约合人民币13亿），扩大合作伙伴的SMT组装能力，并满足Mini LED背光设备需求。苹果投资让合作伙伴增加生产设备，每月额外多生产70-80万个新Macbook Pro机型Mini LED零组件。

　　据测算，仅苹果、华为和三星三家主要厂商2021年的产品，就有望带动上游11万片/月的Mini LED芯片出货量，对应市场规模超过30亿元。当Mini LED在电视、平板、笔记本和LED显示屏的渗透率分别达到1%、10%的情况下，Mini LED芯片月需求量将分别达到15万片、150万片。

　　种种迹象表明，Mini LED终端市场正在陆续突破，Mini LED将在2021年迎来实质上的大规模商业应用。预计到2024年全球Mini LED市场规模将达23.2亿美元，2021-2024年的CAGR有望达到83.8%。

　　另外从政策端来看的话，3月25日，工信部财务司财经处处长何年初表示，应该推动产业基金、引导基金和各类社会资本支持Mini/Micro LED显示产业可持续发展；科技部高新技术司副司长雷鹏表示，“十四五”时期，科技部高新司将进一步支持显示领域的科技攻关，在国家重点研发计划中，分别在材料、信息、制造领域联合布局。

　　在产业成长起点+政策大力推动的背景下，国内Mini led产业链有望实现弯道超车。

　　华为可能将发布Mini LED智慧屏

　　近期有媒体报道，华为可能在7月29日发布配备Mini LED背光的智慧屏，如果消息属实，将进一步推动国内Mini LED产业链发展。

　　2019年9月，华为发布智慧屏，带动传统电视厂商向智慧屏方向发展。2021年，华为智慧屏加快了市场布局节奏，新品接二连三发布，目前已经有X系列、V系列、S系列、SE系列四大产品线。有消息称华为智慧屏X系列、V系列、S系列本月都将获得更新。

　　近期有媒体报道，华为即将在7月29日的发布会上发布三款智慧屏，分别为智慧屏S55Pro、智慧屏X75、智慧屏V98。此次发布的智慧屏中可能会有配备Mini LED背光的版本，有助于提高对比度和画质。

　　华为准备推出配备Mini LED产品的传闻由来已久，2019年有报道称华为电视将使用海思支持的Mini LED显示屏和Mini LED背光源LCD显示屏技术与产品，2020年9月消息称华为可能推出一款专为电子竞技设计的显示器，将支持240Hz刷新率，并具有Mini LED“分区背光灯”，这很可能意味着背光面板由Mini LED组成。