氢氟酸“巨无霸”呼之欲出，萤石资源有望迎来价值重估

　　9月27日晚间，【金石资源(603505)、股吧】(603505)公告称，公司与包钢股份等合资组建的氟化工公司，于近日完成了工商注册登记手续，并取得了达茂联合旗市场监督管理局颁发的《营业执照》。

　　折合氢氟酸产能达到34万吨

　　氢氟酸是氟化氢气体的水溶液，无色、发烟的腐蚀性液体，有剧烈刺激性气味。氢氟酸是一种弱酸，具有极强的腐蚀性，能强烈地腐蚀金属、玻璃和含硅的物体。

　　近年来，受环保政策的限制，具有极强腐蚀性的氢氟酸，产能扩张一直受到的限制。近年来，部分氟化工企业曾计划新建氢氟酸产能，但也因环评因素，项目或未获通过，或未能按计划达产。

　　半年前，金石资源宣布，将联合【包钢股份(600010)、股吧】、永和制冷、龙大集团合资成立萤石选矿公司和氟化工公司2家合资公司，萤石选矿公司由包钢股份控股，主要经营范围为萤石选矿技术攻关及工业化生产实施；氟化工公司由金石资源控股，主要经营范围为利用萤石选矿公司的萤石精粉生产氟化物。

　　上述公告不仅意味着金石资源首次进入伴生共生萤石资源领，更意味着公司向下游氟化工领域大举进军。

　　根据规划，拟组建的萤石选矿公司，以包钢白云鄂博矿石中的萤石资源、尾矿中的萤石资源及白云鄂博矿山围岩等未被利用的萤石矿资源为合作标的，规划总处理原矿规模610万吨/年，生产萤石粉约80万吨/年。氟化工公司规划高性能氢氟酸产品、氟化铝产品等。

　　虽然氟化工公司的具体规划产能不详，但公告指出，萤石选矿公司将萤石产品全部销售予氟化工公司。

　　对于普通投资者来说，可能对氟化工产业并不清楚。证券时报从业内人士了解到，“萤石到氢氟酸比例大概2.3：1，即每吨氢氟酸单耗萤石2.3吨”。换而言之，按照萤石粉约80万吨/年的产能，折合成可生产氢氟酸34.78万吨/年。

　　年产氢氟酸34.78万吨/吨，这到底意味着什么？公开资料显示，国内上市的氟化工企业包括，巨化股份、【三美股份(603379)、股吧】、永和股份、中欣氟材等，各自拥有的氢氟酸产能约10万吨、13.1万吨、8.5万吨，5万吨。

　　作为国内氟化工巨头，巨化股份虽然拥有约10万吨的氢氟酸产能，但由于无法满足自身的需求，每年仍需大量外购。譬如，【中欣氟材(002915)、股吧】曾在互动平台称，公司约30%氢氟酸销售给巨化股份。

　　氟化工产业链蠢蠢欲动

　　氟化工是指产品分子结构中含氟元素的化工子行业。目前，我国氟化工相关企业约1000家，近年来我国氟化工基础及通用产品产量占全球的55%以上，现已成为世界最大的氟化工产品生产国及消费国，年产值超过600亿元，产业年增速在15%以上。

　　据悉含氟聚合物具有高耐候性、高耐热性、高稳定性，以及耐强酸、强碱、强氧化剂等优异性能，所以，随着近年来技术进步和需求的增长，氟产品的应用领域，开始从传统行业向电子、能源、环保、生物医药等新领域渗透。其中，在新能源领域，氟化工产品现已成为锂离子电池、燃料电池、太阳能电池、风能、核能等新能源领域的关键材料之一。

　　如今氟化工企业正受到资本市场前所未有的关注，背后的重要原因，就是新能源产业超预期发展，正在打破氟化工产业原有的供求关系。

　　开源证券研报显示，氟化工产品在新能源领域，新能车、储能、光伏等未来空间广阔，将带动锂离子电池材料（六氟磷酸锂、PVDF、石墨负极、电子氢氟酸等）蓬勃发展。据测算，到2025年，新能源行业或可拉动约117.8万吨的萤石增量。氟聚合物方面，新兴制造业、国防军工等产业的发展与氟聚合物休戚与共，高端PTFE、HFP、FEP、ETFE、FKM、PFA、ECTFE、PFSR 等材料的发展潜力不可低估，到2025年氟聚合物或可拉动43万吨的萤石增量。综合来看，2025年萤石需求增量或达165.7万吨，届时供需或出现缺口。

　　值得注意的是，新增的需求虽然目前无法量化，但对产业链的影响或已开始显现。近段时间以来，氟化工产业链迎来了久违的价格上涨。

　　自8月底以来，氢氟酸和制冷剂的价格，均出现了不同程度的上涨。其中，氢氟酸从9200元/吨，上涨至1.05万元/吨，涨幅14%；R22从1.6万元/吨，涨至2.6万吨，涨幅超过60%。