长江证券:资金持续南下 哪些港股在涨

    来源: 长江证券 作者:张宇生

    摘要: 长江证券:资金持续南下哪些港股在涨 2017-03-18类别:策略机构:长江证券研究员:张宇生[摘要]报告要点恒生AH溢价指数继续收敛本周资金持续南下,沪市港股通流量较为稳定,比较明显的变化是深市港股

      长江证券:资金持续南下 哪些港股在涨 2017-03-18 类别:策略 机构:长江证券 研究员:张宇生

      [摘要]

      报告要点恒生AH溢价指数继续收敛本周资金持续南下,沪市港股通流量较为稳定,比较明显的变化是深市港股通流量出现增加,最高日均流入量达到11.7亿元,小盘股交易量明显提升。同时美联储官员偏鸽派的发言使得中港利差扩大,本周AH溢价指数收敛至114点,再创阶段性低点。具体来看,近两周收敛幅度最大的个股并非溢价率最高的个股,而主要是紫金矿业、万科A、中联重工、华能国际以及东方航空等价值股。

      中盘股亮眼反映内地经济及与A股的联动性从去年底港股反弹开始,恒生中型股的表现最好,本轮行情中,中型股的估值和流动性综合而言更具吸引力。分行业来看,年初到3月初的这段时间内,以材料、零售等行业表现较好,而最近两周以地产股表现较好,港股和A股之间存在着一定的联动性,港股也反映着国内经济的情况。

      地产港股资产优质且估值更低基于近期的表现,我们将地产港股和A股地产股进行对比。可以看到,上涨幅度较多的地产港股的估值水平较低,PE和PB的中位数分别为9.0倍和0.9倍(A股PE和PB分别为21.2倍和2.4倍),ROE水平也差距较大(港股为12.2%,A股为5.5%),资产优质以及估值更低成为了投资者更偏爱港股的主要原因。

      本周数据焦点本周央行公开市场操作货币净回笼1200亿元。2月份外汇占款继续下滑,达216756.4亿元,但降幅收窄。3月16日,央行紧接着联储加息,上调了逆回购、MLF和SLF利率,金融去杠杆加码,1天回购利率上行至2.82%,7天回购利率上行至3.55%;而5年期和10年期国债利率分别下行4bp和11bp。

      本周融资余额继续上行,达9165.9亿元,较上周增加112.8亿元。本周解禁总量为598.1亿元,较上周增加345.7亿元。产业资本净增持0.9亿元,其中公用事业和房地产行业净增持较多,而机械设备和通信行业则净减持较多。下周共有24家公司解禁,其中白云电器(146.6%)和名家汇(97.5%)的解禁占流通股比例较高,值得关注。

      美联储加息靴子落地,美元指数下行至100.3,CRB指数由上周的182.7上行至184.5。本周人民币贬值预期继续下行,由上周的3.53%下降至3.21%。本周美国、德国、日本10年期国债收益率分别下行7bp、5bp和1bp。

    关键词:

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