长城证券：长城策略五月月度金股

　　长城证券：长城策略五月月度金股 2017-05-02 类别：策略 机构：长城证券 研究员：汪毅

　　[摘要]

　　本月组合：智云股份、巨化股份、佳士科技、上汽集团、科达利、山东药玻、鹏起科技、中国西电、科恒股份、欣旺达。

　　2017年5月配置的股票组合如表所示，主要逻辑：

　　四月下旬市场下跌有两方面原因。一方面对金融监管趋严的担忧。近期银监会连续发文，银行监管加码，监管政策更多针对同业链条，监管层把去金融杠杆、防风险作为工作的重点。另一方面是对经济的担忧，认为经济GDP增速或许已经见顶。监管方面，我们认为一季度经济数据比较好，下半年又有十九大，那么二季度是一个很好的时间窗口去做金融监管这件事情，但是防风险也是工作重点之一，所以可能接下来的监管可能没有大家想象中严重。经济方面，现在市场对二季度经济存在分歧，我们认为二季度经济增速可能稍逊与一季度，预期将回落至6.8%。盈利方面，3月份PPI已经出现同比拐点，但是我们认为高位盘整的概率比掉头迅速下滑的概率大，觉得二季度盈利还是具有持续性。流动性方面，受到金融去杠杆的持续影响，难言放松。整体上，我们还是维持谨慎乐观的态度。

　　本月组合主要从自下而上角度择股，结合公司业绩及行业景气度精选个股，并从自上而下角度配置了新能源汽车产业链相关标的。