安信证券：香港回归20周年 粤港澳大湾区辉煌新起点

　　安信证券：香港回归20周年 粤港澳大湾区辉煌新起点 2017-06-13 类别：策略 机构：安信证券 研究员：陈果

　　[摘要]

　　粤港澳大湾区主题两月回顾与未来展望：在两个月前的报告《粤港澳大湾区，世界第四大湾区耀世而出》中，我们构建了粤港澳大湾区的黄金组合。行情显示，我们构建的黄金组合与之后Wind资讯构建的粤港澳大湾区概念指数涨跌非常接近。我们的黄金组合品种更少，弹性更大，在最初的上涨阶段和近期的反弹阶段涨幅更大。

　　进入6月以来，随着香港回归20周年时点临近，粤港澳大湾区主题也有所反弹，近日大幅跑赢全市场。我们在6月4日的市场周报中率先提示了大湾区的主题投资机会。未来需继续把握7月1日香港回归20周年的时点可能出现的多个事件催化。

　　香港回归20周年，与粤澳来一次深情拥抱：香港同时拥有一国之利与两制之便，在金融发展、社会制度、地理位臵和教育资源等方面优势凸显，但近年来经济发展的瓶颈桎梏逐渐显现。我们预计今年香港回归20周年之际，中央或像历年一样拿出惠港大礼包，支持香港的繁荣稳定发展。粤港澳大湾区能与香港形成互补，或将成为最好的惠港礼物。

　　粤港澳大湾区持续催化，战略地位进一步凸显：随着香港回归20周年时点的临近，粤港澳湾区主题又将迎来新的催化如：国家领导人将访港，前海扩容，港珠澳大桥全线贯通等。未来随着大湾区政策的持续驱动，珠三角战略优势地位有望进一步凸显，或将引领新一轮的产业升级和技术变革，也是中国经济的新一次腾飞。

　　融合才是香港的未来，看好港口公路与房地产：粤港澳大湾区投资应牢牢把握三地融合、错位发展的主思路。重点关注受益于城市群融合发展的交运物流与房地产。交运物流：粤港澳地区拥有全国最密集的交通网络，令整合后的大湾区有望成为全球性的物流中心和供应链管理中心，在21世纪海上丝绸之路中发挥关键作用。建议关注三大港口（珠海港、深赤湾A、盐田港）、三大公路（粤高速A、深高速、东莞控股）。房地产：随着粤港澳大湾区建设，未来将呈现出比肩世界三大湾区的大体量、高密度、高产出特征。看好开发程度较低，未来潜力较大的珠海房地产市场（格力地产、华发股份、世荣兆业等）以及有望成为全国创新中心和金融中心的深圳房地产市场（深深房A、香江控股、深物业A、深振业A、招商蛇口等）。

　　粤港澳大湾区6月的黄金组合：我们的大湾区主题黄金组合，在继续重点关注珠海本地股外增加了对深港融合和区域经济一体化的关注，将组合更新为3+6+3组合：三大港口（珠海港、盐田港、深赤湾）、六大地产（格力地产、华发股份、世荣兆业、香江控股、深物业A、深振业A）、三大公路（粤高速A、深高速、东莞控股）。

　　■风险提示：粤港澳大湾区规划出台晚于预期