申万宏源：百达精工二次配售 睿能科技及沃特股份可持续关注

　　申万宏源：百达精工二次配售 睿能科技及沃特股份可持续关注 2017-06-19 类别：策略 机构：申万宏源 研究员：林瑾

　　[摘要]

　　主要内容：

　　募资均额创今年次低。第21批共8家新股获批，募资规模约25亿元，分别环比增加100%和67%，但本批单个平均募资额仅3.13亿元，仅略高于第12批的3.10亿元，创今年次低。第21批尚余东尼电子未招股，各板块分布上：主板4只、中小板2只、创业板2只。

　　发行方式上2只为定价发行，6只为询价发行。

　　第13批至今，6000万元市值门槛占比保持在70%-90%。第21批已发行5只询价新股中，仅沪市的百达精工网下市值门槛为5000万元，6000万元市值门槛占比达到80%。截止第21批，今年共计150只询价新股发行，其中95只网下市值门槛为6000万元，占比为63.33%；第13批后，6000万元市值门槛占比基本保持在70%-90%之间。

　　百达精工现二次配售。本批采用询价模式的5家公司对于配售对象的筛选排序全部遵循“价、量、时”原则，在对网下机构的分类上皆为三类。在对优配对象的倾斜方面，所有标的皆将A类获配占比设置为不低于50%（含）；B类的获配占比预设范围在10%-20%之间，其中富满电子、睿能科技将B类获配预设为不低于10%（含）；君禾股份、大烨智能、百达精工将B类获配预设为不低于20%（含）。其中百达精工未获配量进入二次配售。

　　预计本批新股网下获配资金量约在2.68-3.28万元。以2017年前20批网下配售比例、尤其是2017年第20批新股作为参考，我们预计本批新股中，市值门槛在6000万元的网下配售比例约为0.0025%-0.0035%；市值门槛在5000万元的网下配售比例平均约在0.0030%-0.00325%；预期5只新股平均合计所需获配缴纳资金量预期可能在2.68-3.28万元之内。综合考虑新股网下市值门槛、发行规模、发行价、AHP打分排序的，我们预计本批每只新股的配售比例区间分别如表5中蓝色部分所示。

　　AHP模型打分——睿能科技居首。根据本轮新股AHP得分、价格、流通市值情况，我们认为本批7只新股上市表现（即上市初期涨幅）依次为睿能科技、沃特股份、富满电子、君禾股份、京泉华、百达精工、大烨智能。

　　IC分销领先企业，针织横机电脑控制系统市占率国内第一——睿能科技。公司的针织横机电脑控制系统产品在国内市场占有率高达63.34%，IC产品分销涉及智能家居、可穿戴设备等多个新兴产业，与比亚迪，大疆等知名企业建立了深厚的合作关系。公司核心技术国内领先，自主研发的“单系统全电脑横机控制系统”被列为国家火炬计划项目。报告期内业绩增长较快:营收和净利润复合增速分别高达18.67%和42.34%。