申万宏源：发行难度加大 前两月超四成竞价未募足
摘要：
本期投资提示：
2宗竞价项目均未足额募资，折价率均值环比下降至-4.11%。上市公告日在上周的定增项目仅2宗竞价项目，环比减少2宗，2宗项目均未足额募资，实际募资金额合计8.65亿元，不到预计的一半，环比下降68.46%；折价率均值为-4.11%，环比下降6.93个百分点。2宗项目均按照底价定价，但以发行期首日作定价基准的吉林森工(600189) 发行折价率为5.16%，实际募资额约为预计的74.9%，最新浮动收益率为8.53%，而以董事会决议公告日作为定价基准日易尚展示(002751)发行日前10个交易日累计下跌11.54%，最终溢价9.28%发行，且实际募资额仅为预计的37.8%。截至目前，2018年前两个月有44%的竞价项目未募足，实际募资额/拟募资额均值81%。
本周即将解禁定增资金178.61亿元，5宗竞价项目仅海峡股份(002320) 最新浮动收益率为正，为80.52%。本周即将有16宗定增项目解禁，其中竞价项目5宗，合计解禁资金178.61亿元，较上周实际解禁资金环比大增1.45倍。5宗竞价项目中仅海峡股份最新浮动收益率为正，为80.52%，其余4宗竞价项目皆不同程度破发，方直科技(300235) 破发程度最大，其浮动解禁收益率仅-60.66%，其次为本周即将解禁资金规模最高的中铁工业(600528)，为-29.68%。
证监会批准项目数回升至年内高位，倒挂家数和占比回升。上周新增6宗项目，环比减少5宗；发审委通过4宗，环比持平；证监会批准12宗，环比增加5宗，创月内新高。处于已过会和已获批的正常待审项目有194宗，发行价/底价倒挂的项目环比增加8宗至52宗，倒挂家数占比环比上升3.89个百分点至22.92%，并有23宗倒挂率超20%，整体平均倒挂率上升1.08个百分点至20.41%。
