新时代证券：本批沃格光电值得重点跟踪(2018W12批次)

　　证监会本批核发新股3家，沃格光电(603773)值得重点跟踪证监会核发新股3家——沃格光电（平板显示（FPD）光电玻璃精加工）、鼎盛新材（铝板带箔生产商）、仙鹤股份（特种纸生产商）。我们认为本批值得重点跟踪标的为沃格光电：自主研发的镀膜技术（In-Cell抗干扰高阻镀膜技术）填补国内技术空白，随着In-Cell触控面板渗透率的提升和在中高端市场替代效应加强，该技术将持续为公司贡献业绩增量。

　　在近一年上市公司的盈利指标（包括毛利率、营业收入、ROE、营收复合增速、归母净利润复合增速等）排名中，沃格光电（603773.SH）2014-2016年平均毛利率为44.72%，位于近一年上市公司相应指标排名的前28%，2014-2016年营业收入年均复合增长率为10.10%，位于近一年上市公司相应指标排名前53%；2016年公司营业收入为3.12亿元，归母净利润0.75亿元。

　　3月份发审委首发审核过会率继续回升2018年3月20日，发审委进行首发企业上会审核，上会企业共2家，其中1家成功过会，过会率50.0%。2018年1月、2月、3月至今发审委审核首发审核过会率分别为31.8%、57.1%、77.8%。

　　本周无新股开板。2018年初至今共开板股票43只，平均开板涨幅189.83%，较2017年266.57%的开板涨幅有所降低。2018年至今，开板涨幅最大的新股为中石科技(300684)（563.13%），开板涨幅最小的为养元饮品(603156)（29.59%）。

　　新时代中小盘次新股重点跟踪组合新股评级我们采用主观的综合评分制。项目包括：股东结构、历史沿革、业务和技术、财务会计、募投项目、投资故事等，对于业务和技术，细项包括：

　　行业给予企业的发展空间、企业相对对手的领先概率、核心产业环节的定价能力、生命周期决定的企业空间等。各项的权重是不同的。需要特别说明两点：（1）主观的评价体系——选择基准是难题，就好像评判年复合增长多少才算牛股是一样的。（2）新股评级不包含股价评判。

　　新时代证券中小盘次新股重点跟踪组合，包括：德赛西威(002920)（车载信息娱乐系统为主的汽车电子零件制造商）、透景生命(300642)（肿瘤诊断龙头崛起，技术优势显着）、东尼电子(603595)（超微细线材龙头，金刚石切割线助力业绩增长）、赛腾股份(603283)（国内自动化生产设备高新技术企业，打通苹果全产业链产品）、联合光电(300691)（光学镜头龙头，受益安防高清化、智能化）、亿联网络(300628)（进口替代，高端SIP话机、VCS系统双轮驱动）、万兴科技(300624)（A股消费类软件稀缺标的，多媒体编辑软件海外市场迎爆发）、御家汇(300740)（“互联网+护肤品”优质企业，借力电商渠道根植本土化妆品市场沃土）。

　　风险提示：宏观经济风险、新股发行制度变化